碳中和目標全球化背景之下，未來五年全球光伏CAGR近30%。歷經20年浮沉震蕩的中國光伏產業(yè)鏈，開始領先全球并強勢崛起。

一場中國光伏出海的大戲正在上演，雖然偶有各國政策波折和小插曲，但是這如同奔涌的小溪小河奔向大江大海的歷史潮流終將不可改變。

01中國光伏崛起：中概股回A潮流

三十年河東三十年河西。如同十幾年光伏企業(yè)集體赴美上市一樣，如今紛紛加入退市潮，轉而投向國內市場的懷抱。

2005年起，中國多家光伏企業(yè)，諸如尚德、晶澳、天合曾陸續(xù)闖入美股，一度締造出施正榮、彭小峰等中國首富。

如今，兩家光伏巨頭已經完成了從美股到A股的回歸。2020年6月，天合光能從美股回A登陸科創(chuàng)板；2019年12月，晶澳科技通過借殼實現(xiàn)從美股回歸A股。

光伏中概股回A潮背后是全球光伏產業(yè)的整體變遷。早在2014年中國超越歐洲，成為光伏行業(yè)最大市場。2015年至2018年，國內光伏行業(yè)快速發(fā)展，隨著光伏行業(yè)格局的變化， 光伏產業(yè)鏈由歐美逐步轉向中國，中國成為全球最大的光伏生產和應用市場，但歐美投資者對中國企業(yè)知之甚少，美股對中國光伏企業(yè)估值相比A股普遍較低。

光伏中概股再次A股大額融資，中國國內光伏行業(yè)將迎來新的競爭和洗牌。

天合光能（688599.SH）回A時募資25.3億元，分別用于250MW光伏領跑者項目、義烏3GW組件項目、研發(fā)及信息中心升級建設項目、補充流動資金項目。回A股一年后，天合光能于2021年8月再募資52.65億元，用于新建34GW電池、10GW組件項目。

晶澳科技借殼上市后，也頻頻擴張產能。2020年下半年，晶澳科技募資52億元，用于年產5GW高效電池和10GW高效組件及配套項目。2020年9月，晶澳科技再次宣布將投資104億元，擴張26GW硅片產能、9.5GW電池產能、3.5GW組件產能。

晶澳科技、天合光能因更早回A，享受到了2020年下半年開始的整個電力設備及新能源板塊的紅利。

正是在這樣的背景下，阿特斯陽光電力集團股份有限公司（下稱“阿特斯”） 與晶科能源自今年6月向中國證監(jiān)會遞交科創(chuàng)板招股書以來，上市籌備緊鑼密鼓之中。

阿特斯在中國上市，其母公司CSIQ在納斯達克不退市，保留兩個上市主體。

不過，與同行巨額盈利相比，阿特斯虧損顯得有些另類。阿特斯剝離海外電站以及運營業(yè)務等一系列資本運作，引來證監(jiān)會三次長文問詢。

阿特斯的抉擇是，它剝離阿特斯旗下海外電站以及運營業(yè)務。其母公司加拿大CSIQ運作海外電站開發(fā)以及運營。也就是說，阿特斯未來將不參與海外電站業(yè)務。

阿特斯IPO回復證監(jiān)會的理由：阿特斯未開展海外電站開發(fā)及運營業(yè)務，主要受到海外政策影響。它在列舉同行公司時稱呼，中國光伏公司海外電站業(yè)務均受到不同國家政策沖擊。

阿特斯這一回復，引來行業(yè)眾多人士的反對。他們列舉大量光伏電站項目佐證，從過去幾年事實看，大多數(shù)國家并不禁止中國企業(yè)參與海外電站項目。

一位光伏行業(yè)資深人士質疑：其實從過去中國資本市場監(jiān)管來看，阿特斯在保留境外上市主體的情況下申請境內上市，兩邊在未來都存在從事電站開發(fā)和建設業(yè)務。

這一直都是中國監(jiān)管機構關注的重點：未來是否會存在同業(yè)競爭？即在同一地域都從事電站開發(fā)和建設業(yè)務？

02波折向上：中國光伏出海的黃金時代

中國光伏產業(yè)和公司將迎來黃金時代。

根據(jù)中金公司最新的報告，未來五年全球光伏持續(xù)高景氣，未來五年CAGR近30%，中國光伏產業(yè)鏈將充分受益。

光伏電站，作為全球鼓勵的綠色電力開發(fā)能源項目，中國光伏產業(yè)鏈出海中也扮演著重要地位。

這幾年來，在應對氣候變化、堅持可持續(xù)發(fā)展等背景下，可再生能源在能源轉型中擔當重任已經成為全球共識。

全球能源轉型步伐加快，中國與世界各國在可再生能源領域的合作越來越緊密，海外市場成為中國可再生能源應用市場的重要組成部分。

中國企業(yè)海外投資、海外項目建設、可再生能源產品出口愈發(fā)普遍，有效支撐了全球可再生能源裝機容量的穩(wěn)定增長。光熱發(fā)電等其他可再生能源以及應用形式也在日益引起各國重視。

碳中和下，中國企業(yè)“揚帆出?！弊⑷肓烁鼜妱恿?，世界各國在可再生能源領域的合作也正迎來新機遇。

水電水利規(guī)劃設計總院在2021年7月發(fā)布的《2020中國可再生能源國際合作報告》中顯示，截至2020年底，全球可再生能源發(fā)電裝機容量達2799.1吉瓦，較2019年增長260.7吉瓦。

最值得關注的是，光伏發(fā)電和風電規(guī)模正在快速追趕水電，其中，光伏發(fā)電總裝機容量達707.5吉瓦，較2019年增長126.7吉瓦。

以光伏為代表的中國可再生能源產業(yè)發(fā)展已經走在全球前列。

全球光伏產業(yè)制造端各環(huán)節(jié)均正在向中國集中，中國多晶硅、硅片、電池片、組件產能分別占全球的69%、93%、77%和69%。2020年，中國光伏產品（硅片、電池片、組件）出口總額約197.5億美元，其中，組件出口額為169.9億美元，出口量約78.8吉瓦，同比增長18%，創(chuàng)歷史新高。

同時，隨著發(fā)電成本不斷降低，光伏在越來越多國家和地區(qū)成為具有競爭力的能源形式。

據(jù)IRENA發(fā)布的《2020年可再生能源發(fā)電成本》報告，2010—2020年，新建光伏發(fā)電總安裝成本從4731美元/千瓦降至883美元/千瓦，全球加權平均平準化度電成本從0.381美元/千瓦時降至0.057美元/千瓦時，降幅達85%。

光伏發(fā)電成本已經從之前比最昂貴的化石燃料發(fā)電成本高兩倍多，到如今和最便宜的化石燃料發(fā)電成本持平，在部分國家和地區(qū)甚至己經低于火電電價。近幾年，全球光伏發(fā)電競價中標電價更是屢創(chuàng)新低。

更值得關注的是，中國光伏企業(yè)在海外光伏電站建設的參與度不斷提升，在目的國、項目類型、開發(fā)模式、實施模式等方面也呈現(xiàn)出多樣化的特點。

2020年，在機電商會備案的光伏太陽能行業(yè)境外成套工程項目有93個，較2019年增加17個，備案項目主要集中在“一帶一路”國家。

光伏電站境外開發(fā)由單一地面電站多樣化開展到戶用分布式、微電網(wǎng)、漂浮式等新類型，商業(yè)模式也由開始的總承包不斷開拓到參股、組成聯(lián)合體、直接投資、并購等新模式。

中國能源企業(yè)輸出的已不僅僅是產品，還涵蓋裝備、技術、標準、產能、產業(yè)、服務等的產業(yè)鏈各方面，促進越來越多國家光伏產業(yè)的發(fā)展，助力全球氣候目標的實現(xiàn)。

去年11月15日，東盟十國及中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭15個國家正式簽署區(qū)域全面經濟伙伴關系協(xié)定（RCEP），標志著全球規(guī)模最大的自由貿易協(xié)定正式達成。對于正日趨國際化的我國光伏產業(yè)，RCEP簽署將帶來的出海新機遇被普遍看好，業(yè)內人士認為，全球市場前景將更為廣闊。

過去幾年，中國光伏出海雖然遭遇美國等部分國家的政策摩擦，但是大多數(shù)國家并不禁止中國企業(yè)參與海外電站項目，在碳中和的背景下，這一趨勢并不會發(fā)生變化。

03水大魚大：中國光伏電站出海的勢能

「雖然偶有波折，中國光伏公司不存在海外開發(fā)電站的政策障礙?！剐袠I(yè)眾多人士紛紛向懂財?shù)郾硎尽?/strong>

天合光能在回答投資者提問時指出：「天合光能的境外業(yè)務開展得也很好，天合光能采用“聯(lián)合開發(fā)+工程建設管理的模式”與電站投資商簽署戰(zhàn)略采購協(xié)議，通過在海外項目所在地設立子公司形式參與海外光伏電站開發(fā)與建設，并根據(jù)完工進度逐步確認收入，直至并網(wǎng)后全部股轉?！?/p>

公開資料顯示，2020年7月，天合光能與TPG集團通過此類模式簽訂合970MW光伏電站合作協(xié)議。天合光能海外電站業(yè)務以“滾動開發(fā)、滾動銷售”的輕資產模式迅速擴張。海外電站項目儲備量逐年增加，全球電站項目累計并網(wǎng)達5.5GW，電站業(yè)務營收也逐年增加。

晶科科技公告中標烏茲別克斯坦600MW光伏電站項目，該項目參與方還有國家電力投資集團有限公司旗下的中國電力國際有限公司，兩家中國企業(yè)共同參與烏茲別克斯坦光伏電站項目的投標。

2021年4月13日，孟加拉國營發(fā)電公司（EGCB）發(fā)布Sonagazi 50MWac/60MWp太陽能電站EPC項目中標通知，天合光能旗下全資子公司常州天合智慧能源工程有限公司中標。

2019年11月14日，中國能建葛洲壩國際公司中標沙特Sudair 1090MW光伏發(fā)電EPC總承包項目。該項目為中企在境外獲得的單體容量最大新能源EPC項目。該項目位于沙特薩達爾工業(yè)城，距離利雅得西北150公里，主要內容為1090MW光伏電站的設計、采購、施工、調試及試運行等。

阿特斯回復上交所的反饋回復，引發(fā)投資者對中國企業(yè)參與海外電站項目引起了的關注，從目前來看，中國企業(yè)參與海外電站業(yè)務并未受到政策障礙。

全球碳中和政策紛紛出臺，清潔能源轉型大勢確定。

今年10月28日，美國總統(tǒng)拜登宣布《Build Back Better Act》框架體系，擬計劃投資5550億美元于清潔能源和應對氣候變化，是美國歷史上對清潔能源的最大單項投資，助力實現(xiàn)2030年溫室氣體排放量較2005年下降50-52%。

今年10月22日，日本內閣批準第六版《能源基本計劃》。為實現(xiàn)2050年碳排放凈零的目標，日本首次提出最優(yōu)先發(fā)展可再生能源，目標將2030年電源構成中可再生能源的比例擴大到36%至38%，較2019年底翻倍。日本目標2030年14-16%的電力來自太陽能。

今年7月14日，歐盟委員會通過“Fit for 55”能源和氣候一志著全球規(guī)模最大的自由貿易協(xié)定正式達成。對于正日趨國際化的我國光伏產業(yè)，RCEP簽署將帶來的出海新機遇被普遍看好，業(yè)內人士認為，全球市場前景將更為廣闊。

產能持續(xù)本土化，中國光伏產業(yè)規(guī)模與集群優(yōu)勢明顯。過去十年，受益于國內光伏產業(yè)扶持政策及生產成本優(yōu)勢，全球光伏產業(yè)鏈向中國聚集，并在此基礎上形成了顯著的供應鏈規(guī)模和技術創(chuàng)新集群效應，中國已成為光伏產能和研發(fā)的中心，中國光伏產業(yè)鏈將充分受益于全球光伏需求增長。

中國光伏的優(yōu)勢，吸引全球各國紛紛與中國合作。

去年11月15日，東盟十國及中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭15個國家正式簽署區(qū)域全面經濟伙伴關系協(xié)定（RCEP），標志著全球規(guī)模最大的自由貿易協(xié)定正式達成。對于正日趨國際化的中國光伏產業(yè)，RCEP簽署將帶來的出海新機遇被普遍看好，業(yè)內人士認為，全球市場前景將更為廣闊。

如今，美國商務部駁回調查亞洲光伏制造商傾銷的調查請求，貿易摩擦擔憂或緩和。

11月11日，據(jù)媒體報道，美國拒絕了一群不具名的美國光伏公司有關對亞洲光伏制造商開啟低價傾銷調查的一項請求認為中國光伏產品制造商位于馬來西亞、越南、泰國的產能并沒有“以低于正常價值”的價格出售太陽能電池，這打消市場對于我國光伏產品海外貿易摩擦的擔憂。

此外，美國下調201關稅稅率，恢復雙面太陽能組件豁免權，中國企業(yè)出口美國市場再獲利好。11月16日，美國國際貿易法院(CIT)正式宣布將201關稅稅率從18%降至15%，雙面組件重新獲得關稅豁免。

「全球光伏市場遍地開花趨勢已不可逆轉，未來將有廣闊的新興市場等待我國光伏企業(yè)去開拓?！怪袊鴻C電產品進出口商會光伏分會秘書長張森曾公開表示，隨著企業(yè)供給能力不斷加強，產品不斷優(yōu)化，我國光伏產業(yè)必將通過「走出去」的全球化布局，帶動全球電力能源走向清潔化。

本文來自微信公眾號“懂財?shù)邸保↖D：znfinance），作者：懂財?shù)郏?6氪經授權發(fā)布。