11月22日,廣州極飛科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng):極飛科技)科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已獲上交所受理,保薦機(jī)構(gòu)為申萬(wàn)宏源。
此次極飛科技擬募資15.09億元,用于數(shù)字農(nóng)業(yè)智能制造基地項(xiàng)目、廣州研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及營(yíng)銷(xiāo)及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目。
目前,千億估值的“無(wú)人機(jī)一哥”大疆尚未傳出上市計(jì)劃,而極飛科技先行一步,在未盈利的情況下啟動(dòng)IPO,如若成功,則有望成為科創(chuàng)板“農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)第一股”。
尚未盈利,恐被終止上市
極飛科技由微軟前員工彭斌于2012年創(chuàng)建,公司主要從事農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)等智能農(nóng)業(yè)裝備的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售,并提供相關(guān)技術(shù)服務(wù)。
極飛科技的營(yíng)收來(lái)源較為單一,幾乎全部來(lái)自于農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)產(chǎn)品及配件,其中超7成收入來(lái)源于農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)產(chǎn)品。
圖片來(lái)源:極飛科技招股書(shū)
極飛科技表示,目前,遙感無(wú)人機(jī)、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、農(nóng)業(yè)無(wú)人車(chē)、農(nóng)機(jī)自駕儀及智慧農(nóng)業(yè)管理系統(tǒng)等產(chǎn)品尚在培育階段。
這也就表示,極飛科技仍需大量資金用于新產(chǎn)品的研發(fā)和推廣投入。
2018年-2020年,極飛科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為15.18%、19.49%、18.36%;銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為14.48%、15.94%、24.44%。且均持續(xù)高于同業(yè)可比公司平均值。
圖片來(lái)源:極飛科技招股書(shū)
現(xiàn)階段,主力產(chǎn)品尚處于成長(zhǎng)期,新產(chǎn)品線(xiàn)的銷(xiāo)售規(guī)模效應(yīng)尚未體現(xiàn),仍需大量推廣投入,外加持續(xù)的研發(fā)投入,致使極飛科技至今尚未盈利,且虧損面正逐漸擴(kuò)大。
招股書(shū)顯示,2018年-2020年,極飛科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.22億元、3.57億元、5.30億元。同期,公司凈利潤(rùn)分別為-689.40萬(wàn)元、-3960.55萬(wàn)元、-5983.23萬(wàn)元。
截至2021年6月30日,極飛科技累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為2.24億元。
極飛科技在招股書(shū)表示,若公司上市后持續(xù)虧損,致使累計(jì)未彌補(bǔ)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大,可能觸發(fā)《科創(chuàng)板上市規(guī)則》導(dǎo)致股票終止上市。
除尚未盈利外,極飛科技的毛利率也存下降風(fēng)險(xiǎn)。
招股書(shū)顯示,2018年-2020年,極飛科技的毛利率分別為32.54%、32.74%、35.60%。2021年上半年,其毛利率陡降至22.11%。同時(shí),報(bào)告期內(nèi),極飛科技的毛利率持續(xù)低于行業(yè)均值。
圖片來(lái)源:極飛科技招股書(shū)
這與極飛科技使用以經(jīng)銷(xiāo)為主,直銷(xiāo)為輔的銷(xiāo)售模式不無(wú)關(guān)系。報(bào)告期內(nèi),極飛科技經(jīng)銷(xiāo)模式收入占比持續(xù)在8成左右。
值得一提的是,在經(jīng)銷(xiāo)模式下,極飛科技會(huì)給予經(jīng)銷(xiāo)商20%-30%%的利潤(rùn)空間,進(jìn)一步縮減了公司的毛利。
對(duì)于2021年上半年公司毛利率滑坡的原因,極飛科技解釋稱(chēng),是由于公司致力于通過(guò)規(guī)模效應(yīng)降低產(chǎn)品成本,在保證合理毛利率的前提下實(shí)現(xiàn)科技平民化。
招股書(shū)顯示,極飛科技的“拳頭”產(chǎn)品農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)的售價(jià)由2018年的4.01萬(wàn)元/套降至2021年上半年的2.63萬(wàn)元/套。
圖片來(lái)源:極飛科技招股書(shū)
同時(shí),全球大宗商品價(jià)格大幅上漲,也使得極飛科技電機(jī)等重要零部件成本上升,進(jìn)一步拉低公司毛利率。
招股書(shū)顯示,2021年上半年,動(dòng)力電池平均價(jià)格為666.51元/件,同比增長(zhǎng)72.76%;五金塑料制品平均價(jià)格為3元/件,同比上漲29.31%;動(dòng)力電池均價(jià)同比上漲24.89%,至1554.34元/件。
圖片來(lái)源:極飛科技招股書(shū)
另辟蹊徑尋出路,仍要活在大疆光芒之下?
據(jù)企查查顯示,極飛科技共經(jīng)歷過(guò)5輪融資活動(dòng)。
最近一輪為今年3月的C++輪,投資方為高瓴創(chuàng)投,融資金額3億元。此外,2020年11月,極飛科技還獲得百度、軟銀集團(tuán)等投資方的12億元融資。
圖片來(lái)源:極飛科技招股書(shū)
此次極飛科技計(jì)劃募集資金15.09億元。而截至2021年6月31日,極飛科技資產(chǎn)總額為17.74億元,募資金額幾乎相當(dāng)于再造一個(gè)極飛科技。
根據(jù)極飛科技的募資用途顯示,將用一大半的募資用于“數(shù)字農(nóng)業(yè)智能制造基地項(xiàng)目”。
該項(xiàng)目建設(shè)完成后,可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)50000套農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)、5000臺(tái)農(nóng)業(yè)無(wú)人車(chē)、5000套農(nóng)業(yè)機(jī)器人、4000臺(tái)農(nóng)機(jī)自駕儀、4000臺(tái)遙感無(wú)人機(jī)、4000套農(nóng)機(jī)軌跡記錄儀以及2000套農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的生產(chǎn)能力。
圖片來(lái)源:極飛科技招股書(shū)
做大做強(qiáng)之心有目共睹,只是極飛科技的能力撐得起它的野心么?
中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù),2015年-2020年,中國(guó)民用無(wú)人機(jī)市場(chǎng)整體規(guī)模從24億元預(yù)計(jì)增長(zhǎng)到361億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率為72%,預(yù)計(jì)到2022年中國(guó)民用無(wú)人機(jī)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到453億元。
面對(duì)如此巨大的產(chǎn)業(yè),目前的行業(yè)現(xiàn)狀卻是一家獨(dú)大。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,2020年,無(wú)人機(jī)品牌“大疆”在全球無(wú)人機(jī)市場(chǎng)的占有份額已經(jīng)超過(guò)了80%,中國(guó)的市場(chǎng)份額也有70%以上。在全球民用無(wú)人機(jī)企業(yè)中穩(wěn)居第一。
不知從何時(shí)起,無(wú)人機(jī)行業(yè)逐漸呈現(xiàn)出一種“馬太效應(yīng)”,似乎眾多的無(wú)人機(jī)企業(yè)就只能活在大疆的光芒之下。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,早在2018年大疆的估值就已達(dá)1500億元。而據(jù)極飛科技最后一輪估值顯示,公司估值約100億元,不及前者1成。
有目共睹的是,這幾年的大疆勢(shì)如破竹,成長(zhǎng)非常迅猛。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,2013年至2020年期間,大疆的營(yíng)收額由8.2億元增至260億。據(jù)大疆董事會(huì)預(yù)測(cè),2022 年大疆營(yíng)收額甚可達(dá)1700億元。
除此之外,大疆的技術(shù)實(shí)力在行業(yè)中也是屈指可數(shù)的存在。
招股書(shū)顯示,截至2021年9月30日,大疆已擁有的發(fā)明專(zhuān)利2609項(xiàng)。而與其相比,截至2021年7月23日,極飛科技擁有發(fā)明專(zhuān)利僅230項(xiàng)。
圖片來(lái)源:極飛科技招股書(shū)
頗具玩味的是,極飛科技在創(chuàng)立初期主要聚焦于航拍和物流業(yè)務(wù)方面,但創(chuàng)始人彭斌意識(shí)到這一領(lǐng)域已被大疆所壟斷,便另辟蹊徑的將發(fā)展重心放在農(nóng)業(yè)這一細(xì)分領(lǐng)域上,專(zhuān)攻農(nóng)業(yè)植保無(wú)人機(jī)。
不過(guò),極飛科技真能安于一隅的在農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)這一細(xì)分賽道中“小而美”么?
實(shí)際上,在極飛科技于2015年4月推出公司首款能半自主作業(yè)的植保無(wú)人機(jī)P20后,大疆便不甘落后的于同年11月推出公司首款農(nóng)業(yè)植保機(jī)MG-1。
據(jù)相關(guān)報(bào)道,2017年,中國(guó)銷(xiāo)售的1.1萬(wàn)臺(tái)農(nóng)業(yè)植保無(wú)人機(jī)中,就有約7500臺(tái)是來(lái)自大疆出品。
截至2021年9月,大疆農(nóng)業(yè)全球作業(yè)已經(jīng)突破10億畝次,應(yīng)用場(chǎng)景包括農(nóng)藥播撒、肥料、飼料播撒、農(nóng)田測(cè)繪等多個(gè)領(lǐng)域。就在今年11月,大疆又推出兩款全新農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)產(chǎn)品T40和T20P。
無(wú)可厚非,大疆是極飛科技發(fā)展歷程中不可避免的一大阻礙,而這場(chǎng)農(nóng)業(yè)機(jī)械化革命注定艱難且漫長(zhǎng)。
敬告讀者:本文基于公開(kāi)資料信息或受訪(fǎng)人提供的相關(guān)內(nèi)容撰寫(xiě),洞察IPO及文章作者不保證相關(guān)信息資料的完整性和準(zhǔn)確性。無(wú)論何種情況下,本文內(nèi)容均不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資須謹(jǐn)慎!
本文來(lái)自微信公眾號(hào)“洞察IPO”(ID:dongcha-ipo),作者:潘妍,36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
關(guān)鍵詞: 馬太 無(wú)人機(jī) 效應(yīng)
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