2021年初至今，多家半導(dǎo)體小巨人股價(jià)表現(xiàn)突出，其中4家市值翻番，明微電子漲幅近300%。

中國(guó)芯片行業(yè)再次遭遇來(lái)自美國(guó)的打壓。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月24日，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局 (BIS) 以“從事違反美國(guó)國(guó)家安全或外交政策利益的活動(dòng)”為由，將位于中國(guó)、日本、巴基斯坦和新加坡的27個(gè)實(shí)體和個(gè)人加入到了實(shí)體清單中。

其中有12家是中國(guó)企業(yè)，包括了國(guó)科微、新華三半導(dǎo)體技術(shù)、嘉兆科技、杭州中科微電子、蘇州云芯微電子等多家知名半導(dǎo)體企業(yè)。

自2019年以來(lái)，美國(guó)頻頻發(fā)布實(shí)體清單限制中國(guó)科技企業(yè)發(fā)展，半導(dǎo)體等核心技術(shù)面臨美國(guó)“卡脖子”的情況，也加速推動(dòng)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈本土化發(fā)展。

2021年初以來(lái)，中國(guó)從政策、資本市場(chǎng)等多個(gè)維度，加大力度支持半導(dǎo)體等與“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”、“解決‘卡脖子’問(wèn)題”相關(guān)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。芯片半導(dǎo)體是解決“卡脖子”問(wèn)題的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，近兩年也備受資本市場(chǎng)關(guān)注。

在政策支持層面，圍繞“專(zhuān)精特新”企業(yè)，工信部先后共發(fā)布三批近5000家專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)名單，重點(diǎn)扶持包括半導(dǎo)體在內(nèi)的各個(gè)科技細(xì)分領(lǐng)域中具備自主創(chuàng)新能力的創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。

在資本市場(chǎng)維度，北交所的設(shè)立成為以專(zhuān)精特新“小巨人”為代表的創(chuàng)新型企業(yè)資本化發(fā)展的重要通道。

上市半導(dǎo)體小巨人們代表了該領(lǐng)域創(chuàng)新能力強(qiáng)、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，他們的發(fā)展動(dòng)向也是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈本土化發(fā)展進(jìn)程的關(guān)鍵縮影。

億歐EqualOcean統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至12月2日，工信部發(fā)布的三批專(zhuān)精特新小巨人名單中，已在A股上市的半導(dǎo)體（注：根據(jù)申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)）小巨人共有17家，主要集中在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈條上的芯片設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料、封裝測(cè)試等環(huán)節(jié)。

那么，17家上市半導(dǎo)體小巨人們實(shí)力到底有多強(qiáng)？其業(yè)務(wù)布局又透露出行業(yè)怎樣的發(fā)展趨勢(shì)？

七成市值超百億，4家股價(jià)年內(nèi)漲超100%

截至12月2日收市，上述17家半導(dǎo)體小巨人上市公司市值總和接近3254億元，平均市值191億元，與A股半導(dǎo)體板塊（注：申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)）83支成分股平均市值424億元相比，尚有不小差距。

其中，12家半導(dǎo)體小巨人市值超百億：圣邦股份以近785億元市值位居首位；其次是艾為電子，總市值388.46億元。值得注意的是，圣邦股份和艾為電子均為模擬芯片設(shè)計(jì)賽道的頭部企業(yè)。緊隨其后的是主營(yíng)半導(dǎo)體芯片設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的的長(zhǎng)川科技，總市值為331.41億元。

從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，除了歐比特之外，其余16家企業(yè)上市至今股價(jià)都實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，其中13家企業(yè)股價(jià)翻倍。圣邦股份自2017年上市至今，股價(jià)上漲超10倍；至純科技上市近5年時(shí)間里，股價(jià)上漲超30倍。

此外，2021年初至今，多家半導(dǎo)體小巨人股價(jià)表現(xiàn)突出，包括明微電子（288.09%）、艾為電子（205.58%）、神工股份（115.19%）、芯源微（107.69%）。

其中，芯片設(shè)計(jì)企業(yè)芯導(dǎo)科技在12月1日登陸科創(chuàng)板。該公司上市首日迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，截至當(dāng)日收盤(pán)漲幅接近40%，成交額19.71億元，總市值113.17億元。

不過(guò)，也有部分小巨人表現(xiàn)不夠理想，比如捷捷微電2021年以來(lái)股價(jià)下跌了22.67%，易天股份股價(jià)下跌35.82%。

從總體市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，無(wú)論是已經(jīng)登陸深圳主板多年的圣邦股份、富瀚微、長(zhǎng)川科技，還是2021年剛在科創(chuàng)板上市的艾為電子和芯導(dǎo)科技，半導(dǎo)體小巨人們普遍受到資本熱捧，特別是處于產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)——芯片設(shè)計(jì)的企業(yè)。在12家市值超百億的企業(yè)中，就有8家企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)儆谛酒O(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，如圣邦股份、艾為電子、富瀚微、明微電子等。

半導(dǎo)體小巨人們受市場(chǎng)的歡迎程度，從機(jī)構(gòu)資金持股比例也可窺見(jiàn)一斑。

截至2021年上半年，17家半導(dǎo)體小巨人平均機(jī)構(gòu)持股比例22.04%，A股半導(dǎo)體板塊83支成分股機(jī)構(gòu)持股比例均值26.97%，兩者基本持平。其中，2021年上半年圣邦股份機(jī)構(gòu)持股比例合計(jì)達(dá)到80.17%，居于83支成分股首位；富瀚微機(jī)構(gòu)持股比例54.35%。

過(guò)半公司營(yíng)收不足5億，毛利率均值41.85%

2020年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，17家企業(yè)的年?duì)I收平均值僅為6.34億元，歸母凈利潤(rùn)平均值為1.11億元。A股半導(dǎo)體板塊83支成分股2020年?duì)I收平均值接近30億元，凈利潤(rùn)平均值超3億元。

對(duì)比來(lái)看，17家半導(dǎo)體小巨人總體營(yíng)收、凈利潤(rùn)水平尚不突出。營(yíng)收方面，過(guò)半公司2020年?duì)I收不足5億元，僅有4家企業(yè)年?duì)I收超過(guò)10億元。其中，營(yíng)收最高是艾為電子的14.38億元，其次為至純科技的13.97億元、圣邦股份的11.97億元和捷捷微電的10.11億元。

營(yíng)收增速方面，有15家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正向增長(zhǎng)。其中，長(zhǎng)川科技2020年?duì)I收增速達(dá)到101.54%。另外，芯源微（54.30%）和圣邦股份（50.98%）營(yíng)收同比增長(zhǎng)均超過(guò)50%。

凈利潤(rùn)增速方面，4家企業(yè)2020年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)翻倍。其中，長(zhǎng)川科技凈利潤(rùn)增長(zhǎng)高達(dá)610.99%，歐比特凈利潤(rùn)增長(zhǎng)146.25%，至純科技136.36%，芯?？萍?08.68%。

不過(guò)，利揚(yáng)芯片、力合微、易天股份、阿石創(chuàng)4家公司的凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)較大幅度下滑。其中，阿石創(chuàng)2020年歸母凈利潤(rùn)下降幅度接近60%。

盈利能力方面，17家上市半導(dǎo)體小巨人2020年銷(xiāo)售毛利率均值達(dá)到41.85%，銷(xiāo)售凈利率均值為18.80%，均超過(guò)A股半導(dǎo)體板塊對(duì)應(yīng)均值，銷(xiāo)售毛利率為35.99%，銷(xiāo)售凈利率為12.35%。

其中，神工股份銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售凈利率均居于首位，分別為65.23%，52.20%。截至12月2日，神工股份總市值為150.53億元，股價(jià)漲幅高達(dá)334.15%。

總體上，雖然營(yíng)收凈利潤(rùn)水平較整個(gè)A股半導(dǎo)體板塊而言并不突出，但從銷(xiāo)售毛利率和凈利率來(lái)看，17家企業(yè)表現(xiàn)均超過(guò)半導(dǎo)體板塊的平均值。

平均研發(fā)占比13.66%，長(zhǎng)川科技專(zhuān)利數(shù)第一

從技術(shù)實(shí)力來(lái)看，17家企業(yè)2020年研發(fā)支出占比均在5%之上，平均占比為13.66%。這一數(shù)據(jù)雖然相對(duì)其他行業(yè)已然很高，但尚未達(dá)到A股半導(dǎo)體板塊研發(fā)占比均值15.14%。

研發(fā)支出占比超20%的企業(yè)共4家，分別為長(zhǎng)川科技（23.90%）、歐比特（23.19%）、力合微（21.32%）、芯?？萍迹?0.51%），研發(fā)費(fèi)用分別為1.87億元，0.58億元，0.46億元，0.74億元。

2020年，17家小巨人企業(yè)平均研發(fā)費(fèi)用為0.78億元，與83支半導(dǎo)體板塊成分股平均研發(fā)費(fèi)用為2.97億元相比尚有不小差距。

此外，研發(fā)費(fèi)用超過(guò)2億元的企業(yè)有兩家，圣邦股份2.07億元，研發(fā)占比17.31%；艾為電子研發(fā)費(fèi)用2.05億元，研發(fā)支出占比14.29%。

從專(zhuān)利（包括發(fā)明專(zhuān)利、實(shí)用新型專(zhuān)利、外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利）數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2020年，17家企業(yè)中，已獲專(zhuān)利數(shù)超過(guò)200件的企業(yè)共有5家。其中，長(zhǎng)川科技以375件位列第一，其后是至純科技（252件）、芯?？萍迹?46件）、明微電子（243件）、艾為電子（232件）。

17家企業(yè)所獲專(zhuān)利主要集中在發(fā)明專(zhuān)利和實(shí)用新型專(zhuān)利。比如長(zhǎng)川科技375件專(zhuān)利中，就有283件為發(fā)明專(zhuān)利，92件實(shí)用新型專(zhuān)利。芯?？萍肌⒚魑㈦娮拥膶?zhuān)利也主要是以發(fā)明專(zhuān)利和實(shí)用新型專(zhuān)利為主。

從產(chǎn)業(yè)鏈條來(lái)看，半導(dǎo)體行業(yè)主要是由芯片設(shè)計(jì)（具體包括集成電路、分立器件、傳感器、光電器件）、代工制造（硅片制造、晶圓加工）、封裝測(cè)試三部分，以及產(chǎn)業(yè)鏈外部的半導(dǎo)體材料和半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商組成。

17家企業(yè)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上的分布，包括半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體設(shè)備、芯片設(shè)計(jì)和封裝測(cè)試四個(gè)環(huán)節(jié)。其中，芯片設(shè)計(jì)企業(yè)有10家，另有半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)4家，半導(dǎo)體材料2家，封裝測(cè)試1家。

結(jié)束語(yǔ)

進(jìn)入2021年以來(lái)，“專(zhuān)精特新”也成為了市場(chǎng)最熱門(mén)的詞匯之一，先后出現(xiàn)在“十四五”規(guī)劃、中央政治局會(huì)議等高層文件和會(huì)議中。

推動(dòng)具有科技實(shí)力的專(zhuān)精特新企業(yè)發(fā)展，已經(jīng)成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)政治發(fā)展的重點(diǎn)內(nèi)容。而在細(xì)分領(lǐng)域已具有相對(duì)發(fā)展優(yōu)勢(shì)的專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，更是引發(fā)了政策和資本市場(chǎng)高度關(guān)注。由于受限最為明顯，半導(dǎo)體行業(yè)更是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

整體來(lái)看，17家上市半導(dǎo)體“小巨人”優(yōu)劣勢(shì)明顯。在毛利率、技術(shù)實(shí)力等方面，這些公司的整體表現(xiàn)較好；但在市值、營(yíng)收、凈利潤(rùn)等方面，這些新公司距離行業(yè)“老大哥”尚有差距。

當(dāng)然，由于政策利好疊加北交所這一資本市場(chǎng)配套設(shè)施的支撐，這些半導(dǎo)體小巨人們的未來(lái)發(fā)展態(tài)勢(shì)仍然可期。股價(jià)的大漲，就是外界對(duì)于其展現(xiàn)信心的最好證明。

對(duì)于小巨人們而言，政策東風(fēng)雖然重要，但更重要的是繼續(xù)堅(jiān)持對(duì)內(nèi)功的修煉。

本文來(lái)自微信公眾號(hào) “億歐網(wǎng)”（ID：i-yiou），作者：林澤玲，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 半導(dǎo)體 哪家 小巨人