從宣布造車開始就被綁在一起的新勢力蔚（來）?。i）理（想），在造車路線上卻大相徑庭，越走越遠(yuǎn)。

這一點(diǎn)，在財報里得到最真實(shí)的體現(xiàn)。

花錢爽快如蔚來李斌，銷售成本和三費(fèi)支出三家最高，講究一個「以服務(wù)搏銷量」。

與之形成明顯反差的李想，謹(jǐn)慎保守的風(fēng)格不僅反映在增程式的中間線路上，還體現(xiàn)在近乎苛刻的成本控制里。

結(jié)果就是，理想離再次實(shí)現(xiàn)盈利，只差2000萬。

相比之下，小鵬創(chuàng)始人何小鵬則更像一個“賭徒”，眼前不斷擴(kuò)大的虧損黑洞不算事，加大研發(fā)投入贏得未來才重要。

簡而言之，用一時虧損賭長遠(yuǎn)發(fā)展。

「摳門」的理想

第三季度財報發(fā)布，理想汽車拿出了堪稱史上最優(yōu)的成績單。

營收77.8億元，交付25116輛車，毛利率23.3%。

均處于歷史最高水平。

更重要的是，理想的虧損幅度進(jìn)一步收窄，第三季度凈虧損2200萬。

這是理想今年離盈利最近的一次。

實(shí)現(xiàn)收支平衡，似乎就在眼前。

△蔚小理凈利潤對比

這對還沒有擺脫生存焦慮的造車新勢力來說，來得頗為及時。

營收沒有蔚來高，交付不如小鵬多，在盈利方面卻更勝一籌。

理想是怎么做到的？

答案就在成本控制上。

財報顯示，理想第三季度銷售成本59.6億元，毛利率達(dá)到23.3%。

相比之下，蔚來第三季度銷售成本78.12億元，毛利率20.3%。

小鵬銷售成本48.99億元，雖然低于理想，但考慮到產(chǎn)品溢價，毛利率卻是三家中最低，只有14.4%。

△蔚小理毛利率對比

毛利率高，意味著更大的利潤空間。

除了控制銷售成本，理想的勤儉持家還體現(xiàn)在日常經(jīng)營的精打細(xì)算上。

財報顯示，第三季度理想的經(jīng)營性開支只有19.1億元。

其中用于銷售、一般和行政費(fèi)用10.22億元。

而蔚來和小鵬三費(fèi)支出則高達(dá)17.92億元和15.387億元。

在第三季度財報會議上，理想透露其三費(fèi)支出方面長期有計(jì)劃的保持在營收規(guī)模的10%左右。

而在研發(fā)投入方面，一直靠增程式技術(shù)和單一車型打天下的理想沒有蔚來和小鵬那么迫切。

第三季度研發(fā)費(fèi)用只有8.88億元，同樣是三家最少。

相較之下，理想堪稱車界勤儉持家的楷模。

這種在成本控制方面近乎苛刻的風(fēng)格，與創(chuàng)始人李想的“摳門”不無關(guān)系。

從創(chuàng)立理想伊始，李想就把“摳門”的人設(shè)綁定在自己身上，在多個公開場合表示自己喜歡精打細(xì)算過日子。

反映在日常經(jīng)營上，如李想所說：“理想汽車行政要求出差經(jīng)濟(jì)艙都必須買折扣最低的，經(jīng)濟(jì)酒店都要兩個同性在一起住”。

這種精打細(xì)算的行事風(fēng)格，源于李想對現(xiàn)實(shí)的焦慮。

他曾表示在2015年離開汽車之家后，總結(jié)自己15年的創(chuàng)業(yè)之路是「輸多勝少」，強(qiáng)調(diào)自己最在乎的就是輸贏。

輸和贏的關(guān)鍵，就是理想汽車的盈利能力。

現(xiàn)在來看，李想的極致經(jīng)營壓縮，確實(shí)幫助理想在實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo)上走在了最前面。

畢竟在眾多的造車新勢力中，理想是唯一實(shí)現(xiàn)過季度盈利的車企。

也是蔚（來）?。i）理（想）頭部三家中，虧損最少的車企。

蔚來李斌，重心不在車本身

蔚來第三季度財報的最大亮點(diǎn)，是營收規(guī)模突破歷史最高值。

雖然交付量只有24439輛，排在三家最末位。

但是憑借高端定位的產(chǎn)品溢價，蔚來第三季度總營收達(dá)到98.05億元，相比去年同期增長116.6%。

營收規(guī)模三家最高，比排名第二位的理想高出21億元。

△蔚小理營收對比

毛利率20.3%，比排名第一的理想低3個百分點(diǎn)，不算差。

然而高營收和相對較好的毛利率并沒有給蔚來帶來盈利，反而是虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，達(dá)到8.35億元人民幣，環(huán)比第二季度增加42.3%。

虧損的錢花在了經(jīng)營開支上。

與“摳門”的李想不同，李斌在三費(fèi)支出方面向來不惜重本。

財報顯示，蔚來季度會計(jì)期內(nèi)三費(fèi)支出18億元人民幣，同比大漲94.1%。

占營收的比重達(dá)到18.61%，創(chuàng)近三年的新高。

△蔚小理三費(fèi)支出對比

這一數(shù)字甚至高于研發(fā)支出。

這些費(fèi)用，主要花在直營銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)充、充換電站網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以及線上線下的營銷上。

如此大手筆的花費(fèi)，也能看出蔚來借以立足的招數(shù)：車界海底撈式的服務(wù)和用戶運(yùn)營。

事實(shí)上，為了維持較好的用戶服務(wù)和運(yùn)營，蔚來的營銷及行政費(fèi)用一直居高不下。

從2020年至今，蔚來在三費(fèi)方面的支出高達(dá)84億元。

當(dāng)然，李斌的大方也換來用戶的口碑，一個蔚來車主能帶出一個小車友群的傳言也并非空穴來風(fēng)。

不過現(xiàn)在來看，這種依靠砸錢砸出來的口碑，也帶給蔚來不少爭議。

比如過度的飯圈文化出現(xiàn)反噬。

8月份的蔚來自動駕駛事故之后，500名車主聯(lián)合簽名應(yīng)援蔚來導(dǎo)致車主內(nèi)訌和外界批評。

而且隨著用戶規(guī)模的不斷擴(kuò)張，想要保持原來的用戶體驗(yàn)，就要有同等規(guī)模資金投入。

反之就是服務(wù)品質(zhì)的降低，那時蔚來引以為傲的用戶服務(wù)又從何說起？

而且這種苗頭已經(jīng)初現(xiàn)，蔚來換電站「換電五分鐘，排隊(duì)一小時」的評價也是事實(shí)。

何小鵬，用虧損賭戰(zhàn)略未來

就財報的基本面來說，現(xiàn)在算是小鵬汽車歷史上最好的時候。

交付數(shù)量25666輛，逆襲理想和蔚來，排在造車新勢力第一位。

△蔚小理交付趨勢對比

營收57.2億元人民幣，同比增長187.4%，環(huán)比增長52.1%。

但是相比蔚來和理想，小鵬汽車在第三季度的表現(xiàn)8個字概括：

賣得最多，虧的最狠。

整個季度凈虧損達(dá)到15.945億元，遠(yuǎn)高于蔚來的8.35億和理想的0.22億。

交付了那么多車卻遲遲不見盈利狀況好轉(zhuǎn)，小鵬的錢哪里去了？

答案不出其右——研發(fā)支出。

△蔚小理研發(fā)支出對比

今年第三季度，小鵬研發(fā)支出12.64億元，占到其會計(jì)期間總營收的22.1%。

而蔚來和理想的研發(fā)支出占總營收的比重分別是12.2%和11.4%。

差距顯而易見。

對標(biāo)特斯拉，智能化和全棧自研軟硬件，是小鵬給自己設(shè)定造車路線。

所以在研發(fā)投入方面，也是向來不惜本錢，投入大量真金白銀。

數(shù)據(jù)顯示，小鵬的研發(fā)支出長期處于當(dāng)期營收水平的20%左右，有的季度會計(jì)期內(nèi)甚至高于50%。

重金投入，必有回響。

作為國內(nèi)唯一一家自動駕駛?cè)珬Ｗ匝熊浻布能嚻?，小鵬主打的智能駕駛輔助系統(tǒng)XPILOT 3.0目前已經(jīng)擁有1198萬公里的NGP智能導(dǎo)航輔助駕駛累計(jì)行駛里程。

而三季度交付的小鵬P7，支持XPILOT的占比99%。

這個比例，就算是隔壁馬斯克聽了也要羨慕嫉妒恨，畢竟自家的FSD在國內(nèi)的選裝比例還不到2%。

甚至何小鵬在第三季度財報會議上還提出要在明年下半年推出RoboTaxi，實(shí)現(xiàn)馬斯克未兌現(xiàn)的諾言。

理想總是很豐滿，但是虧損超過15億元的現(xiàn)實(shí)也必須去面對。

何小鵬的做法，是用眼前虧損賭未來長續(xù)發(fā)展。

賭不賭得贏？

不好說，但是隔壁也有一個同樣套路而且已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利的“賭徒”馬斯克和他的特斯拉，可以給我們參考。

特斯拉官方信息顯示，2010年到2012年三年間，特斯拉的研發(fā)支出占營收比重始終保持在60%以上。

到2015年研發(fā)支出占營收比重下降到17.7%。

此后這個數(shù)據(jù)持續(xù)回落，截止到特斯拉2020年實(shí)現(xiàn)第一次全年盈利時，研發(fā)支出占營收比重下降到4.7%。

從花大錢賭未來到最終實(shí)現(xiàn)盈利，特斯拉花了10年時間。

照此來看，小鵬虧本賭未來的路線，現(xiàn)在不過剛剛發(fā)車。

過程漫長，路途艱險，但是如果賭贏了，回報也非?？捎^。

畢竟如今的特斯拉，市值已經(jīng)超過23個小鵬汽車。

本文來自微信公眾號“智能車參考”（ID:AI4Auto），作者：萬博，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 賭徒 財報 交個朋友