“植發(fā)第一股”雍禾醫(yī)療即將上市，再次激起市場對植發(fā)賽道的熱議，對脫發(fā)者來說植發(fā)很貴，但對賽道里的企業(yè)來說，植發(fā)經濟是一片藍海。

出品：NBS新品略作者：吳文武

01植發(fā)費用換算后超北京三環(huán)內房價

主營植發(fā)醫(yī)療服務業(yè)務的雍禾醫(yī)療自12月1日至6日招股，擬發(fā)行9442.4萬股，發(fā)售價將為每股15.80港元，每手500股，預期股份將于2021年12月13日上市。

植發(fā)貴，很多人早有耳聞，到底植發(fā)有多貴？我們可以從雍禾醫(yī)療的招股書中披露的數(shù)據(jù)進行估算。

植發(fā)手術按毛囊單位來計算，雍禾植發(fā)的報價是每個毛囊單位20元至30元，其主打不剃發(fā)植發(fā)的治療服務價格為每個毛囊單位40元至50元。

看起來也就二三十或四五十塊錢的價格并不貴，然而一旦脫發(fā)者真正需植發(fā)時，大多需要進行上千個毛囊的移植，如果一算，一次植發(fā)手術的花費隨便萬元起步。

有消費者根據(jù)雍禾醫(yī)療的服務報價進行測算，1平方厘米的頭皮最多能移植45個毛囊，植發(fā)費用大概900元/平方厘米左右，而北京三環(huán)內的房價10萬元/平方米，換算下來才10元/平方厘米，差了快100倍。

也就是植發(fā)費用換算后超北京三環(huán)內房價。上一次有這樣形象比喻的是：種一口牙相當于縣城一套房。

看了上述數(shù)據(jù)后，新品略也不禁感嘆，原來植發(fā)費用居然這么貴，用網友的話來說就是：掉頭發(fā)費錢。

植發(fā)貴時常上熱搜，比如去年8月，有一個外國禿頂網紅小哥分享了自己在中國植發(fā)的視頻，一共4790根頭發(fā)，一共費用算下來是178891元，算下來約37元/一根頭發(fā)。

在快節(jié)奏和高強壓的工作生活環(huán)境下，脫發(fā)、禿頭已經成為困擾許多人的頭等大事，不少患者不惜重金植發(fā)，這推動了植發(fā)醫(yī)療服務機構的業(yè)務強勁增長。

雍禾醫(yī)療的財務數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，植發(fā)收入從9.18億港元增長到14.13億港元，漲幅達53.92%，2021年上半年實現(xiàn)植發(fā)業(yè)務收入就達到了7.9億元。

而且植發(fā)業(yè)務的毛利率令人咋舌，雍禾醫(yī)療近三年植發(fā)業(yè)務毛利率均超過70%，而且患者平均費用在2.7萬元左右。

02植發(fā)很貴，全是因為廣告貴？

植發(fā)到底貴在哪里？新品略認為，這就需要站在植發(fā)醫(yī)療服務機構的角度來進行成本分析。

新品略先拆解下一家植發(fā)醫(yī)療服務機構的成本結構，整體分為前期投入成本、服務成本、營銷成本、管理費用等。

如果不算前期投入成本，將管理費用算入服務經營費用中，通過雍禾醫(yī)療的財務數(shù)據(jù)可以大概歸類為兩大主要成本：服務成本大約為25%、營銷成本大約占到75%。

所以，植發(fā)貴的主要原因就是：高營銷成本和高獲客成本。

為了提升獲客效率，各大植發(fā)醫(yī)療服務機構會通過高密度和持續(xù)的廣告和營銷宣傳，而且十分瘋狂，無論是在線下公交站牌、地鐵站，商超等處，還是線上網絡廣告，植發(fā)廣告都很常見。

新品略就曾見過，一家東莞的植發(fā)醫(yī)療服務機構將廣告打到了深圳地鐵的車廂內。小紅書上植發(fā)的種草筆記和分享筆記也成為熱門條目。

雍禾醫(yī)療的招股書顯示，2018年至2020年，其銷售及營銷費用率分別為49.6%、53.1%、47.6%。這意味著，雍禾醫(yī)療近一半的收入都花在了“廣告宣傳”上。

新生植發(fā)董事長張通也曾對媒體表示，植發(fā)行業(yè)綜合獲客成本高達人均5000元，占整體成本的40%。

然而脫發(fā)分為生理性脫發(fā)和病理性脫發(fā)兩種，如果短時間內每天掉發(fā)100根以內，屬于生理性脫發(fā)，無需焦慮，也不需要治療。對于病理性脫發(fā)，植發(fā)也并非唯一的選擇。

所以，植發(fā)其實并不是一項緊迫性或者是急需性治療服務，這些植發(fā)醫(yī)療服務機構需要對脫發(fā)人群進行循序漸進地引導，這也需要持續(xù)投入成本。

所以，植發(fā)醫(yī)療服務機構高昂的廣告營銷成本最終還是會由脫發(fā)患者來買單。

但換個角度來看，看起來植發(fā)業(yè)務是一個毛利率很高的業(yè)務，如果扣掉高廣告營銷成本及服務成本，留給植發(fā)醫(yī)療服務機構的凈利潤并不多。

雍禾醫(yī)療的財務數(shù)據(jù)顯示，2020年，雍禾醫(yī)療營收16.38億元，凈利潤1.63億元，只有10%的凈利率。

03植發(fā)賽道市場空間有多大？

根據(jù)國家衛(wèi)健委發(fā)布的一項數(shù)據(jù)顯示，中國已經約有2.5億脫發(fā)人群，這意味著中國平均每6個人中就有1人被脫發(fā)困擾。

值得關注的是，脫發(fā)人群已經呈現(xiàn)十分明顯的年輕化趨勢，今年8月，國內的一項調研報告顯示，中國脫發(fā)人群中，90后占比上升，已超越80后成為脫發(fā)人群的主力軍。

根據(jù)艾媒咨詢報告數(shù)據(jù)，中國植發(fā)行業(yè)從2016年開始蓬勃發(fā)展，2016年2019年期間，中國植發(fā)經濟市場規(guī)模從57億元躍升至162.7億元，預計到2030年市場規(guī)模有望達到756億元。

隨著頭發(fā)經濟進入快速發(fā)展期，日益增長的植發(fā)醫(yī)療服務需求及龐大的市場經濟吸引力，讓包括植發(fā)經濟成為一條熱門賽道。

根據(jù)企查查今年6月公布的數(shù)據(jù)顯示，中國現(xiàn)存1104家植發(fā)相關企業(yè)，新注冊植發(fā)相關企業(yè)數(shù)量逐年增多。

同時植發(fā)醫(yī)療服務領域也受到了投資機構熱捧，早在2017年9月，雍禾醫(yī)療就獲得了中信產業(yè)基金3億元投資，2018年初華蓋資本投資5億元人民幣直接戰(zhàn)略控股了碧蓮盛植發(fā)。

目前中國植發(fā)醫(yī)療服務市場滲透率很低，數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國市場進行植發(fā)手術約為51.6萬例，與約2.5億脫發(fā)人群的整體數(shù)量相比，市場滲透率僅有0.21%。

未來，人們對植發(fā)醫(yī)療服務需求的接受度會逐漸提高，市場滲透率將會進一步提高，中國的植發(fā)經濟前景可期。

對于植發(fā)經濟，你怎么看？

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