美東時(shí)間11月24日，美聯(lián)儲(chǔ)公布了11月FOMC會(huì)議的紀(jì)要，進(jìn)一步揭示了貨幣政策制定者宣布啟動(dòng)縮減購(gòu)債背后的心路歷程。

該會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)正式啟動(dòng)縮減購(gòu)債計(jì)劃，將每月資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模減少150億美元；每月國(guó)債和抵押貸款支持證券（MBS）購(gòu)買(mǎi)量分別調(diào)整至700億和350億美元，此前分別為800億和400億美元。

值得注意的是，本次會(huì)議紀(jì)要顯示貨幣政策制定者此前有關(guān)通脹與加息的措辭出現(xiàn)明顯變化。

相較于今年7月會(huì)議以來(lái)堅(jiān)持的“通脹暫時(shí)”論，與會(huì)者承認(rèn)“高通脹可能持續(xù)更久”。在會(huì)議聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹持續(xù)高企的表述由“暫時(shí)性因素”修改為“預(yù)計(jì)是暫時(shí)性因素”，并突出強(qiáng)調(diào)新冠疫情和經(jīng)濟(jì)重啟等因素引發(fā)的供需失衡，導(dǎo)致一些部門(mén)的價(jià)格大幅上漲。

此外，相較于以往含糊不清的表態(tài)，會(huì)議紀(jì)要明確點(diǎn)出了“提前加息日程”的說(shuō)法。多位與會(huì)者指出，如果通脹持續(xù)上升，委員會(huì)應(yīng)該準(zhǔn)備好以快于當(dāng)前預(yù)期的速度，來(lái)調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)步伐和上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間。

作為扣下加息扳機(jī)的兩根手指，最新的通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)也為美聯(lián)儲(chǔ)就此轉(zhuǎn)向“鷹派”提供較為充分的理由。

首先，美國(guó)商務(wù)部周三公布數(shù)據(jù)顯示，10月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)同比上漲5%，為1990年以來(lái)最大漲幅。

其次，在通脹飆升之際，美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)則取得了重大進(jìn)展。截至11月20日的一周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少7.1萬(wàn)人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為19.9萬(wàn)人，為1969年11月中以來(lái)最低。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本月早些時(shí)候曾表示，在加息前希望看到勞動(dòng)力市場(chǎng)“進(jìn)一步復(fù)蘇”。非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口是推估工業(yè)生產(chǎn)與個(gè)人所得的重要數(shù)據(jù)，失業(yè)率降低或非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口增加表示景氣轉(zhuǎn)好，是調(diào)升利率的重要前提之一。

這一系列數(shù)據(jù)都指向美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取更積極動(dòng)作的預(yù)期。隨著美聯(lián)儲(chǔ)“鷹”聲漸顯，美元指數(shù)持續(xù)走高。在會(huì)議紀(jì)要公布后，美元指數(shù)明顯拉升，一度升至96.9上方；本月，美元指數(shù)已漲超2.8%。美股方面，由于此前市場(chǎng)已經(jīng)充分消化加息預(yù)期，三大指數(shù)走勢(shì)平穩(wěn)。

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