北京時間11月23日下午，快手發(fā)布了2021年第三季度財報。

這是一份超出分析師預(yù)期的財報?？焓?021年第三季度總營收為人民幣205億元，高于市場預(yù)期的201億元，較2020年同期的人民幣153.6億元增長33.4%。收入增長換來的是該季度經(jīng)調(diào)整后48.2億元的虧損，這一數(shù)字與今年二季度47.7億元的經(jīng)調(diào)整后虧損基本持平，較2020年同期的9.6億元擴大402%。

在快手目前的三大核心業(yè)務(wù)——線上營銷服務(wù)（廣告）、直播和其他服務(wù)（包括電商）中，除直播同比略降3%至77.2億元外，其他兩項業(yè)務(wù)均實現(xiàn)了不同程度增長。其中，線上營銷服務(wù)同比增長76.5%至109.1億元，連續(xù)第三個季度保持了對總營收超過一半的貢獻（52.2%）；包括電商在內(nèi)的其他服務(wù)收入為18.6億元，同比增長53%。

快手的三季度財報中最受外界關(guān)注的是其用戶增長情況。

該季度快手的DAU（日活躍用戶數(shù)）為3.2億，也是自今年春節(jié)期間沖到的5億DAU后達到的又一歷史高點。MAU（月活躍用戶數(shù)）為5.7億，日活用戶日均使用時長為108.8分鐘，也都創(chuàng)下了新高。

三季度的用戶增長表現(xiàn)給快手4億DAU的中期目標增添了信心，不過如果結(jié)合目前的市場環(huán)境對其財報各項數(shù)據(jù)做進一步分析，還是會發(fā)現(xiàn)快手在增收方面依然存在不少壓力。

組織調(diào)整和內(nèi)容升級初見成效

先來看一看財報中傳遞出積極信號的一面。

今年6月，快手進行了上市后的首輪組織大調(diào)整。增長部門是這次調(diào)整涉及的主要部門之一——此前由快手高級副總裁嚴強負責(zé)的增長部被取消和拆分，增長業(yè)務(wù)整體劃歸快手的最高產(chǎn)品負責(zé)人、快手高級副總裁王劍偉負責(zé)。這意味著快手打通了產(chǎn)品和增長部門，有助于其“推動用戶全周期管理”。

隨后的9月，快手又進行了一輪重要的組織架構(gòu)重組，將業(yè)務(wù)從基于職能型的架構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)榛谑聵I(yè)部制的架構(gòu)。這一過程中快手正式設(shè)立了專門的產(chǎn)運線部門，負責(zé)快手用戶的拉新和留存。

現(xiàn)在看來，快手在組織調(diào)整中一系列圍繞用戶增長的舉措正初見成效。

三季度快手達到的3.2億DAU，季度環(huán)比增速也是自去年二季度以來創(chuàng)下的新高。5.7億MAU下，單季度增加月活用戶6670萬，同樣為2020年二季度以來最大季度凈增。

組織調(diào)整是快手用戶增長的底層保障，吸引用戶最直接的方式則要靠內(nèi)容。

三季度成為快手的獲客旺季可以歸因為兩個事件的影響。一個是7月底8月初舉辦的東京奧運會，早在5月下旬，快手就宣布獲得了2020東京奧運會的持權(quán)轉(zhuǎn)播商，用戶可以通過快手網(wǎng)站、快手APP、AcFun APP、快影APP等應(yīng)用點播東京奧運會的全部賽事，并利用相關(guān)素材進行二創(chuàng)。四年一度的奧運會對用戶有著絕對吸引力，這也是快手自去年底重點發(fā)力體育垂類內(nèi)容以來，達成的一個標志性事件。

橫跨暑期的三季度也成為快手內(nèi)容產(chǎn)出的重要節(jié)點。比如快手在該季度就圍繞其今年以來重點投入的短劇內(nèi)容推出了快手短劇“暑期檔”的概念，上新了超過50部短劇——根據(jù)快手在財報中公布的數(shù)據(jù)，三季度平臺單部累計觀看量超1億的短劇超過了850部，快手應(yīng)用的短劇日活躍用戶達到2.3億。此外，快手也圍繞其今年以來增速最快的泛知識等內(nèi)容在三季度進行了不同程度的布局。

這些內(nèi)容對快手三季度用戶增長創(chuàng)下新高無疑都有推動作用。

作為一家內(nèi)容平臺，快手對內(nèi)容的思考和布局其實也關(guān)系到其財報中的另一項重要業(yè)務(wù)指標——線上營銷服務(wù)收入（以下用廣告收入指代）。

三季度快手廣告收入109.1億，依然是給快手貢獻最多的一項業(yè)務(wù)，但細究會發(fā)現(xiàn)，76.5%的同比增幅比起上個季度的156%來卻降了不少。事實上，這已經(jīng)是快手廣告收入連續(xù)第四個季度呈現(xiàn)增速放緩趨勢——從2020Q4至2021Q3，快手線上營銷服務(wù)的同比增幅分別為170%，161%，156%和76.5%。

快手廣告收入增速放緩受到多種因素的影響。表面上看，快手在該季度的廣告收入表現(xiàn)實際也是和整個行業(yè)大環(huán)境相吻合的，受到監(jiān)管影響，不只是快手，其他很多公司的財報數(shù)據(jù)中廣告業(yè)務(wù)的表現(xiàn)也都不是很好看。另據(jù)上證報近期報道稱，過去半年，字節(jié)跳動的國內(nèi)廣告收入停止增長，這是自2013年開啟商業(yè)化以來，首次出現(xiàn)此種情況。

不過，快手廣告收入增速放緩或許能夠反映出一些更本質(zhì)的問題。

在獲客旺季，快手依靠大量的公域內(nèi)容供給理論上也應(yīng)該換得更高的廣告收入，但從結(jié)果來看效果卻并不明顯。這說明快手目前力推的體育、短劇和泛知識等等內(nèi)容，尚未在廣告主心目中建立認知，還無法為快手轉(zhuǎn)化更多收入。快手未來依然需要去思考這些內(nèi)容垂類商業(yè)價值的問題（尤其是短劇這樣的新興品類和泛知識這樣可能原本商業(yè)價值就有限的品類）。

另一方面，目前快手廣告收入有一大部分都是依賴電商廣告，其增速放緩實則也能反映出電商業(yè)務(wù)的一些問題。

電商依然沒有長大

今年4月的快手光合大會上，快手高級副總裁馬宏彬首次宣布，快手商業(yè)化團隊正在內(nèi)測為電商商家提供“更確定性成長的營銷平臺”——磁力金牛。5月18日，快手磁力引擎（商業(yè)化）旗下電商營銷平臺磁力金牛官網(wǎng)正式上線。

磁力金牛是什么？

作為一款整合了快手小店通（幫助商家漲粉、引流、轉(zhuǎn)化購買的工具）和粉條（為商家提供付費推廣服務(wù)）的工具，很明顯， 快手希望通過磁力金牛的上線進一步發(fā)揮廣告與電商業(yè)務(wù)的協(xié)同作用。這也能夠在某種程度說明為什么目前快手有很大一部分廣告收入都依賴電商廣告。

三季度，快手包括電商在內(nèi)的其他服務(wù)收入為18.6億元，同比增長53%，環(huán)比二季度的19.8億元則微降了6%。并且比起二季度212.9%的同比增幅，三季度53%的增幅明顯也出現(xiàn)了放緩。

這不是一個投資人希望看到的結(jié)果。

電商和廣告收入增速雙雙放緩背后說明的問題是，快手目前仍然沒有找到一條穩(wěn)定、持續(xù)的電商發(fā)展道路，至少反映在財報中的成績還沒有那么明顯。

目前快手對電商的布局仍處在通過扶持主播、品牌提升GMV以及廣告收入的階段，這種初級的電商形態(tài)也決定了快手電商不論是用戶購買頻次、商品豐富度還是商家品質(zhì)上都無法與傳統(tǒng)的電商平臺相比。其規(guī)模反映到財報數(shù)據(jù)中，是電商業(yè)務(wù)對總營收的貢獻只有9%（三季度數(shù)據(jù)）。

商品質(zhì)量不高是快手電商一度被外界詬病之處。

曾有分析指出，快手電商的狀態(tài)類似于幾年前的拼多多，不追求盈利而更在乎用戶的購買習(xí)慣。但不同于拼多多能夠聯(lián)合品牌以百億補貼向上兼容，快手電商還始終徘徊在價格戰(zhàn)，也因為其貨品很多都是以低成本、單價百元以內(nèi)的商品居多。這些商品大都缺乏透明的價格體系，使得用戶只能通過對主播的判斷進行交易。

快手電商生態(tài)很長一段時間都依靠粉絲眾多的頭部主播，但這容易造成的一個問題是，一旦這些手握巨大流量和話語權(quán)的主播在帶貨時出問題，很容易反噬平臺的口碑。去年底的辛巴假燕窩事件和今年5月主播“驢嫂平榮”售賣朵唯山寨手機都對快手電商的口碑造成了不好的影響。據(jù)報道，作為應(yīng)對，快手對大V帶貨不設(shè)定GMV目標，限制其帶貨次數(shù)，甚至“封殺”部分大V。

出于以上種種原因，快手在今年7月的電商服務(wù)商大會上，提出了2021年快手電商的三個關(guān)鍵詞：大搞信任電商、大搞品牌、大搞服務(wù)商。其中首次提出的“大搞品牌”，也被認為是快手對外界認為的其商品質(zhì)量不高的回應(yīng)。

然而正如品玩在《 為啥直播間就一定要最低價？》一文中分析的那樣，直播電商往往將促銷常態(tài)化作為商業(yè)邏輯，這實際和一些品牌商家的利益并不相符。并且直播電商依靠信任背書，很多時候也會削弱品牌的影響力，同樣不是后者想要的。 從這個角度而言，快手與品牌商家的磨合依然需要時間。

9月，小鵬汽車線上發(fā)布會上線快手，快手寄希望于通過類似的品牌活動讓市場看到其品牌營銷潛力

快手在電商業(yè)務(wù)上的徘徊，也使其最終做出了下調(diào)GMV（電商交易總額）目標的決定——10月有報道稱，快手電商將2021年的GMV目標從7500億-8000億元下調(diào)至6500億元，下調(diào)幅度13.3%-18.8%。相比之下，抖音今年GMV目標仍為1萬億元。

即便如此，快手今年內(nèi)想要實現(xiàn)這一下調(diào)后的目標，壓力依然不小。財報顯示，三季度快手GMV為1758億元，而今年上半年，快手電商GMV合計為2640億元——也就是說，快手需要在四季度完成2102億元的GMV，才能實現(xiàn)6500億元的目標，然而事實是，今年的前三個季度快手每季度的GMV都沒有超過2000億元。

一面是快手的電商策略成效還不明顯，另一面，原本已經(jīng)縮減收入比重、寄希望于能在其他業(yè)務(wù)彌補收入的直播，三季度的表現(xiàn)也不甚理想。

三季度，快手以虛擬禮品打賞等為主的直播收入為77.2億，同比降3%。Q2這一數(shù)字則為71.9億元，同比降14%。作為快手曾經(jīng)的第一大支柱業(yè)務(wù)（占總營收比重一度達80%以上），今年以來直播收入占總營收比重一直在持續(xù)降低，從一季度的43%降至了三季度的38%。

未來很長一段時間快手都需要面對收入壓力的問題。不過比起現(xiàn)在能不能賺錢，資本市場似乎對快手用戶增長情況要更興奮。財報發(fā)布后，快手股價連續(xù)兩天實現(xiàn)了上漲。

本文來自微信公眾號 “品玩”（ID：pinwancool），作者：李禾子，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 快手 創(chuàng)新高 更大了