因馬斯克近日來的持續(xù)減持，特斯拉股價也隨之開啟了下跌模式，其市值一度跌破萬億美元。

這種多日的持續(xù)下跌在競爭對手連續(xù)的股價暴漲對比下，當(dāng)然讓市場有了更多的談資。

于是唱空特斯拉似乎又成為了時髦，甚至在當(dāng)日特斯拉股價大跌12%時，就有媒體搬出了所謂的大空頭原型，指出特斯拉股價可能暴跌90%。

但觀察市場，不難發(fā)現(xiàn)其實特斯拉有過多次股價下跌，而每次跌的時候，也總不乏看衰者，認(rèn)為特斯拉的股價泡沫要破滅了。

但鄰章認(rèn)為，這種觀點雖能吸引眼球，但卻違背了基本市場現(xiàn)實。

于特斯拉而言，一大基本現(xiàn)實是：特斯拉早已度過了最為脆弱的時期，當(dāng)下的特斯拉，可以說正處于歷史最好的時刻。

無論是產(chǎn)品銷量、自動駕駛技術(shù)（智能輔助駕駛）研究、產(chǎn)品利潤率、現(xiàn)金流以及品牌和用戶心智等方面，都處于健康狀態(tài)，建立起了較為寬闊的護城河。

從產(chǎn)品交付量來看，特斯拉一直都在引領(lǐng)著新能源汽車市場，數(shù)據(jù)現(xiàn)實：今年前三季度，特斯拉累計交付量已超過62萬臺。

據(jù)市場調(diào)查機構(gòu)集邦咨詢（Trendforce）14日公布的數(shù)據(jù)顯示：截至9月，特斯拉在全球新能源汽車銷量市占率達21.5%，位列市場第一；中國五菱宏光占比9.8%，位列全球第二；比亞迪（6.3%）和大眾汽車（5.7%）分列第三、第四。

在利潤層面：特斯拉已經(jīng)實現(xiàn)了連續(xù)九個季度盈利，而其剛剛公布的2021 年第三季度的財報，更是在凈利潤、營業(yè)利潤和毛利等關(guān)鍵指標(biāo)上，均創(chuàng)下歷史最高水平。

數(shù)據(jù)現(xiàn)實：其中營業(yè)利潤率為 14.6%，營業(yè)利潤為 20 億美元，第三季度GAAP汽車毛利率為30.5%（扣除積分收入后為28.8%）。

要知道，這一盈利水平是建立在第三季度平均售價同比下降了 6% 的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的。

而從自動駕駛技術(shù)競爭角度來看，雖然不能定論說特斯拉的自動駕駛就是目前市場上最強的存在，但在自動駕駛特別需要數(shù)據(jù)喂養(yǎng)而導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)顯著的現(xiàn)實下，在路上跑著最多智能車輛的特斯拉，其領(lǐng)先優(yōu)勢可以說是確立的。

從品牌和用戶心智角度來看，雖然特斯拉在國內(nèi)市場因為諸多事件，似乎并沒有特別好的口碑，但事實上從市場調(diào)研機構(gòu)公布的數(shù)據(jù)來看，則能發(fā)現(xiàn)特斯拉的品牌價值在汽車市場已經(jīng)僅次于豐田、奔馳和寶馬——在Interbrand發(fā)布2021年全球最有價值品牌報告中，特斯拉品牌價值位列第十四位。

具體到電動汽車領(lǐng)域，說特斯拉是這個領(lǐng)域的標(biāo)桿，恐怕沒人能反對。事實上，當(dāng)下真正困擾特斯拉的，依舊是缺芯和產(chǎn)能問題。

看完特斯拉自身，再來看最近風(fēng)頭最盛，被稱為“特斯拉勁敵”、“特斯拉殺手”的Rivian Automotive，則不難發(fā)現(xiàn)，雖然市值已經(jīng)沖上了千億美元高位，但距離特斯拉的距離都還比較遙遠(yuǎn)。

在最為關(guān)鍵的產(chǎn)品實際用戶交付量這一指標(biāo)上，其目前可以說還是處于零交付狀態(tài)——畢竟從公開數(shù)據(jù)來看，其目前交付了的一百多輛R1T汽車，事實上都是交付給了公司內(nèi)部員工，這就使得這款產(chǎn)品還并未經(jīng)過真實市場用戶檢驗。

當(dāng)然，Rivian Automotive也是有等待交付訂單的，但何時能夠大規(guī)模交付，目前似乎并沒有特別確切的時間表，這種不確定性也使得Rivian Automotive采用的與特斯拉錯位競爭而迎來的時間窗口可能會大為縮短。畢竟在皮卡市場，特斯拉也有將在2022年交付的Cybertruck（如果不繼續(xù)跳票的）。

在這種現(xiàn)實下，如果Rivian Automotive不能及早解決產(chǎn)能問題，實現(xiàn)用戶訂單交付，其這種錯位競爭帶來的優(yōu)勢能夠保持得了多少，恐怕還難以預(yù)料。

事實上，對于當(dāng)下的Rivian Automotive，可以說，如果不是有亞馬遜和福特在背后力挺，個人認(rèn)為其和明天回國的賈老板造車，其實并沒有特別大的差異。

所以Rivian Automotive究竟能不能對得起其當(dāng)下市值，恐怕還需要市場更多的檢驗。

綜上，鄰章認(rèn)為：

因短期股價變化就唱多或唱空特斯拉，都是非理智的。對于一家公司，我們更多的還是要看其核心競爭力在其所處賽道上的位置。

這不僅適用于特斯拉，對其他任何公司，可能都是適用的。

事實上，股價變化于公司而言，應(yīng)該是常態(tài)，對于優(yōu)秀公司的股價行情變化，我個人的觀點是：不要錯過每一次的大跌。

我們更應(yīng)該感謝這些優(yōu)秀公司的這種股價大跌，這才讓我們有機會以更低價格入手其的股票，從而獲得相對更高的收益。

特斯拉如此、微軟如此、蘋果亦如此。

當(dāng)然，在此也需要特別提醒的是：上述觀點只是個人的觀察，并不構(gòu)成任何投資建議，購入任何股票之前，都請三思而后行，請時刻謹(jǐn)記：股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。這是來自一個老韭菜的忠告。

本文來自微信公眾號“鄰章”（ID:TMT317），作者：鄰章，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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