這個11月，哪吒汽車用“穩(wěn)居第一陣營”的標簽來形容自己。它在月初公布了2021年10月銷量數(shù)據(jù)，以8107輛的交付量，超越同期的蔚來、理想，僅次于小鵬，成為造車新勢力銷量排行榜的第二名。

公布銷量的前后，市場上還傳出哪吒汽車陸續(xù)不斷的資本動作。其中包括，已完成的由360領(lǐng)投的40億元D1輪融資，以及寧德時代將參與領(lǐng)投的D2輪融資，11月12日，哪吒汽車更是被指考慮赴香港上市，或募集資金10億美元（此消息來自新浪財經(jīng)等引述外媒）。此前，哪吒曾公開宣稱，計劃于2021年登陸科創(chuàng)板。

看起來，哪吒汽車在銷售市場和資本市場里都在加速，甚至有望成為繼“蔚小理”后，第四家完成上市的新造車企業(yè)。然而，值得追問的是，以哪吒汽車現(xiàn)有的銷量成績，真的可以讓它“穩(wěn)居第一陣營”嗎？意欲在二級市場繼續(xù)募資的哪吒汽車，準備好支撐股價和市值想象力的故事了嗎？

低價撐起銷量

然而就在過去三個月，哪吒三次躋身造車新勢力排名前三位。而它的對手們，蔚來、理想正遭遇芯片危機，8月和9月訂單交付被延遲，即便到了10月，芯片危機仍未完全緩解。蔚來又遭遇工廠升級改造，滿負荷運轉(zhuǎn)僅十天。

“哪吒銷量的反超是一個暫時性的偶然變化?！币晃恍袠I(yè)專家對“大出行觀察”表示。在他看來，待11月芯片危機緩解，蔚來工廠調(diào)整完成，此前延期交付的訂單將會重新回到當月銷量中。

屆時，哪吒的銷量還能否“穩(wěn)居第一陣營”呢？這就得考察一下促成哪吒銷量的都是哪些車型。

在哪吒目前的產(chǎn)品體系中，2020年11月上市的哪吒V是銷售主力。根據(jù)乘聯(lián)會公布的2021年前十個月銷量數(shù)據(jù)，哪吒V的銷量為37339輛，已超過哪吒整體銷量的75%。

作為主力銷售車型，哪吒V的優(yōu)勢是定價。這款小型純電SUV，補貼后售價區(qū)間為5.99萬～7.59萬元。“談不上智能，相當于一輛城市代步車?！币晃荒倪钙嚤本┠丑w驗店的銷售人員稱，在售的5.99萬元300公里續(xù)航版本，在北京賣得并不好，他更建議用戶選擇7.59萬元的400公里續(xù)航版本。

至于哪吒的其他車型，哪吒V的前身是哪吒汽車的首個量產(chǎn)車型哪吒N01。2018年7月27日，哪吒N01在桐鄉(xiāng)智慧工廠宣告正式下線，定位為小型純電SUV，補貼后售價6.68萬～9.96萬元。這與當時“蔚小理”主打的中高端路徑截然不同，外界推測，哪吒試圖用低價策略，爭取更多來自三四五線小鎮(zhèn)青年的訂單。

并非越便宜的車越有機會賣得更好。在當年的實際銷售中，哪吒N01在C端交付量1206輛。訂單更多依靠ToB市場，即通過與滴滴出行、一度用車、小明出行等多家分時租賃企業(yè)，簽訂了約5萬輛的采購協(xié)議。

盡管哪吒N01在2019年的交付量上升至1萬輛，但業(yè)界仍在推測其銷量主要仰仗政府及網(wǎng)約車采購，C端交付寥寥。

“這個車型的產(chǎn)品力確實不太夠?！蹦倪钙嚶?lián)合創(chuàng)始人兼CEO張勇在一次媒體專訪中表示，因為擔(dān)心哪吒N01會影響品牌形象，哪吒N01甚至沒有在一線城市設(shè)立銷售渠道。2020年7月，哪吒作為唯一的新勢力造車品牌，推進哪吒N01進入國家新能源汽車下鄉(xiāng)的目錄，售價下探至至5.98萬元。

“哪吒N01后期銷量能不能在新能源汽車下鄉(xiāng)的促進下，達到3000輛或4000輛每月，還需時間觀察?！碑敃r的張勇面對媒體采訪時表示。然而同年9月，哪吒N01車型停產(chǎn)。反觀與哪吒N01同期下鄉(xiāng)的五菱宏光MINI EV，卻已收獲月銷過萬的成績。

哪吒N01的疲軟表現(xiàn)，對哪吒汽車的品牌策略有著顯著影響。2020年3月，哪吒旗下第二款量產(chǎn)車哪吒U上市，補貼后售價13.98萬～19.98萬元。這對標的是處于同一級別的威馬EX5，后者售價區(qū)間14.68萬～19.88萬元，以及售價區(qū)間14.98萬～19.98萬元的小鵬G3。

哪吒汽車也一改此前的三四線城市策略，將直營店開到了上海和北京，意欲借哪吒U重回一線城市的主流市場。但當同級別的威馬EX5、小鵬G3的單月最高上險數(shù)已超過2千輛時，哪吒U卻在上市后長達四個月時間里，月上險數(shù)均不足百輛。

2020年4月底，哪吒汽車將新上市的哪吒U Pro售價區(qū)間，定為9.98萬～15.98萬元，較哪吒U售價下調(diào)4萬元。在隨后的5月和6月，哪吒U Pro上險數(shù)接近千輛，但銷量與同級別車型仍有較大差距。

6個月后，哪吒汽車用售價低至5.99萬元的哪吒V重回了低端市場。

事實上，今年5月，哪吒汽車曾以185輛的優(yōu)勢，首次超越理想。張勇曾斷言，短暫的超越?jīng)]有參考意義，“按照哪吒的售價，這個數(shù)字除非是友商的三倍才有說服力?！边@或許可以用來判斷哪吒銷量有多少成色。

可以說，即便銷量接近“蔚小理”，缺少“智能化”基因，更接近傳統(tǒng)主機廠純電車的哪吒汽車，仍難稱得上新造車的“第一梯隊”。

合作背書智能

資本市場給了造車新勢力不同于傳統(tǒng)車企的高估值、高股價。這源于新造車帶來汽車智能化的廣闊想象空間。

過去的哪吒汽車選擇與其他主機廠不同的造車思路。“我們會先做電動車，再做智能電動車。”張勇曾明確表示。據(jù)了解，直到2020年3月上市的哪吒U，L2+級的智能輔助駕駛功能才出現(xiàn)在哪吒汽車的中高配車型中。

2021年4月，哪吒啟動D輪融資，奇虎360領(lǐng)投?！拔祦怼⑿※i、理想都上市了，所以我的選擇空間很小?！逼婊?60董事長周鴻祎如此說道。在周看來，哪吒汽車造了一輛不錯的電車，“所缺少的智能駕駛，智能座艙，包括互聯(lián)網(wǎng)基因，互聯(lián)網(wǎng)思維以及整個車載安全都由360來提供?！?/p>

盡管如此，哪吒并未把智能化的賭注都壓在360上面。自2021年8月以來，哪吒陸續(xù)宣布了與華為、地平線、商湯等的合作。

與華為的合作，主要是將其MDC智能駕駛計算平臺及激光雷達技術(shù)，落地應(yīng)用在2022年上市的哪吒B級電動轎跑車型哪吒S上。與地平線的合作，更多的是芯片領(lǐng)域，未來將在量產(chǎn)車型中搭載使用地平線征程系列芯片。

無論是華為還是地平線，都不是專屬與哪吒的朋友圈。像華為，合作伙伴還有北汽極狐、廣汽埃安、東風(fēng)賽力斯等，地平線更是如此，同樣的，包括上汽、廣汽、長安、東風(fēng)、江汽、一汽、比亞迪、吉利、奇瑞、長城、理想等等，都是地平線的合作伙伴。眾多主機廠都在與華為或地平線合作，也就很難看出哪吒汽車的比較優(yōu)勢。

據(jù)大出行觀察了解，哪吒與商湯的合作，也仍僅基于L2+級的自動駕駛。一位行業(yè)專家稱，盡管商湯的L2+級自動駕駛已經(jīng)量產(chǎn)，但目前大都是一些較小的客戶訂單，與哪吒的合作應(yīng)該也是如此。

哪吒的D2輪融資，由寧德時代戰(zhàn)略領(lǐng)投。如此一來，智能汽車核心的“三電系統(tǒng)”，在哪吒的體系中，已經(jīng)全部實現(xiàn)了與外部技術(shù)供應(yīng)商的合作背書。而在頭部的新勢力造車企業(yè)中，這些都是自研的。

以自研NGP高級別輔助駕駛的小鵬為例，2018年至2021年第一季度，累計研發(fā)費用53.82億元。這其中，大量資金用于軟件及算法的研發(fā)，按照小鵬的規(guī)劃，未來還將有更大的技術(shù)投入用于更高級別的自動駕駛。

在“智能”領(lǐng)域的投入，都是在加速到來的智能汽車時代，“快人一步”的先手。更現(xiàn)實的是，技術(shù)的壁壘也為上市公司換來更高的股價與市值。

哪吒汽車已經(jīng)意識到“智能化”短板。今年6月，張勇宣布要投入100億元加入智能汽車賽道。這將決定著未來三五年，哪吒能否在智能汽車賽道中取得優(yōu)勢地位。

然而，2021年上半年，哪吒總資產(chǎn)凈額38.23億元，營收16.32億元，仍有虧損6.93億元。對于還未有自我造血能力的哪吒汽車，仍要依靠外部融資完成持續(xù)高昂的“智能”投入。

過去三個月，哪吒汽車在銷量上走出了向上的趨勢。但據(jù)業(yè)內(nèi)估算，2021年哪吒汽車即便完成預(yù)期最高5萬的銷量，也僅能獲得2.08%的市場份額。

對哪吒汽車而言，低端化的品牌形象仍需扭轉(zhuǎn)，智能化成為進一步發(fā)展的掣肘，長久地扎在第一陣營尚有很長的路要走。對此張勇更為清醒，畢竟“到2025年，活下去仍然是哪吒汽車的目標?！?/p>

本文來自微信公眾號“大出行觀察”（ID:TheMotorObserver），作者：李旭昂，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 哪吒 披掛 陣腳