或許你已經發(fā)現,超市里的油鹽醬醋 最近都在漲價。
11月4日,加加食品(002650.SZ)公告稱,對加加醬油、蠔油、料酒、雞精和醋系列產品的出廠價格進行調整,上調幅度為3%~7%不等,新價格于11月16日執(zhí)行。
而行業(yè)龍頭海天味業(yè)(603288.SH),一月前已經帶頭發(fā)出調價函。
時代財經整理上市公司公告發(fā)現,不僅醬油、酒精、醋,火鍋底料、酵母、速凍食品等都已經悄悄漲價,后面還有榨菜、食用油、植脂末等也在醞釀著提價時機。
食品飲料企業(yè)為何紛紛要給自家產品漲價?新一輪漲價潮到來了嗎?
另一方面,A股食品板塊今年以來表現平平。11月5日,Wind食品指數下跌1.26%,今年以來已經下跌了8.29%。
漲價能否提高企業(yè)業(yè)績,帶動股價攀升呢?
第四次漲價潮到來?
10月12日晚,調味料龍頭海天味業(yè)率先打出漲價“信號槍”。
在公告中,海天味業(yè)表示,鑒于各主要原材物料、運輸、能源等成本持續(xù)上漲,對醬油、蠔油、醬料等部分產品的出廠價格進行調整,調整幅度為3%~7%不等,于2021年10月25日開始實施。
一位接近海天味業(yè)人士此前向時代財經表示,漲價是迫不得已,不漲成本就控制不住了。
圖片來源:海天味業(yè)公告
國盛證券研報認為,以海天味業(yè)為首的調味品公司紛紛提價,有望掀起行業(yè)性提價浪潮。
在海天味業(yè)調價函發(fā)出不到一個月后,其他調味品企業(yè)也在跟進漲價。11月2日,恒順醋業(yè)(600305.SH)公告稱,鑒于原輔材料、運輸等成本大幅上漲,自2021年11月20日起對部分產品進行價格調整,調整幅度5%~15%不等。
同日,川味復合調味料生產商天味食品(603317.SH)則在投資者交流活動記錄表中透露,早在10月中旬,公司已對2款產品進行了提價,其他產品也正在進行全面梳理。
11月4日,加加食品也跟進,公告稱對加加醬油、蠔油、料酒、雞精和醋系列產品的出廠價格進行調整,上調幅度為3%~7%不等,新價格于11月16日執(zhí)行。
由調味品漲價掀起的這一輪食品漲價潮已經蔓延開來。
10月14日,酵母行業(yè)龍頭——安琪酵母(600298.SH)在網上平臺回復投資者時表示,受原材料成本、制造成本、管理成本及多方面市場因素的影響,目前公司已對部分產品價格進行上調。
安琪酵母還稱,未來公司也會依據經營戰(zhàn)略和市場情況,針對不同的產品以及產品周期的不同階段采取相應的價格調整策略,保持產品定價的客觀公允。
11月2日,海欣食品(002702.SZ)宣布,對部分速凍魚糜制品、速凍菜肴及速凍米面制品的促銷政策進行縮減或對經銷價進行上調,調價幅度為3%~10%不等,新價格自11月3日起按各產品調價通知執(zhí)行。
此外,還有一大堆食品企業(yè)已經透露出即將漲價的信息。
植脂末生產商佳禾食品(605300.SH)的相關負責人在10月29日電話會議上表示,很多大的公司會出臺調價措施,而公司也會有相應措施出臺,來保持毛利率水平。
11月5日,加禾食品工作人員告訴時代財經,調價何時落地,還需要以公告為準。
在11月1日的視頻會議上,金龍魚(300999.SZ)相關負責人表示,目前價格上漲幅度尚未完全覆蓋原料上漲的幅度,后期需要關注原料的走勢以及消費情況。
11月5日,涪陵榨菜(002507.SZ)工作人員也告訴時代財經,后續(xù)公司是否調價會參考市場行情,并且通過產品品質升級來體現出價格變化。
這一輪漲價已經不僅限于一、兩家上市公司或調味品行業(yè),而是整個行業(yè)都面臨的抉擇。
平安證券研報梳理了食品飲料行業(yè)2006年后的歷次漲價潮,并將今年年末這一輪提價與前三次并列為“四次漲價潮”。
食品飲料為何漲價?
時代財經注意到,無論是正式的調價函,還是釋放出想要漲價的訊息,食品板塊上市公司最常用的理由就是原材料漲價。
11月5日,東興證券食品分析師孟斯碩向時代財經表示,這一輪漲價的主要原因是成本推動——今年以來,大宗商品價格上漲較快,推動食品飲料企業(yè)成本上漲較多。“此外,運輸成本、包材成本、燃料成本等也都有上漲,企業(yè)成本壓力增加?!?/p>
對于食品飲料企業(yè)來說,原料成本占據了絕大多數的主營業(yè)務成本。
根據加加食品2020年年報,其醬油類、味精類、食醋類、雞精類、食用油類產品的原材料成本占營業(yè)成本的比重,分別達到了77.55%、92.59%、69.64%、87.26%、94.74%。
而調味品行業(yè)“老大”海天味業(yè),其2020年年報披露的產品成本構成中,原材料成本的占比也很高:其醬油、調味醬、蠔油產品中,直接材料的成本費用分別達到了82.78%、81.90%、89.37%。
圖片來源:海天味業(yè)2020年年報
由于原材料成本在食品飲料企業(yè)的主營業(yè)務成本中占據了絕對地位,一旦大宗商品開始漲價,必然直接沖擊企業(yè)的利潤率。
今年以來,各類大宗商品的漲價幾乎從沒有停下過。以食品行業(yè)常用的棕櫚油為例,Wind數據顯示,2021年初,棕櫚油價格為7500元/噸左右,而目前價格已經突破10000元/噸,漲幅超33%。
圖片來源:Wind數據
生產醬油的主要原材料大豆同樣如此。Wind數據顯示,目前大豆價格已經突破5400元/噸,較年初上漲約10%。
圖片來源:Wind數據
不僅是生產原料,包裝食品用的玻璃瓶、瓦楞紙等也在漲價。Wind數據顯示,造紙龍頭玖龍紙業(yè)的瓦楞紙出廠平均價,今年以來已經上漲了1000元/噸,漲幅達25%左右。
圖片來源:Wind數據
隨著低價庫存原材料的消耗,食品飲料企業(yè)必然會逐步購入高價原材料,與之而來的就是毛利率的逐步下滑。通過對比近期披露的三季報可以看到,絕大多數調味品企業(yè)的三季度銷售毛利率,相較一季度都出現負增長。
圖片來源:時代財經
既然大宗商品早已漲價,為何食品飲料行業(yè)到年底才開始調價?
對此,孟斯碩告訴時代財經,“今年從需求端來看,雖然社會消費品零售總額數據增速較快,消費有了很大的恢復,但是僅僅恢復到2019年的水平,消費兩極化趨勢較為明顯,所以企業(yè)端感受到的需求仍比較疲弱,成本上漲無法向下游傳導?!?/p>
孟斯碩進一步解釋稱,從供給端來看,很多企業(yè)在年初鎖定了一部分大宗原材料的價格,全年成本還可控,年底即將簽訂明年的采購協(xié)議,預期會有較大的漲幅?!八灾聊甑?,一些行業(yè)的龍頭企業(yè)迫于成本壓力,選擇漲價。”
以涪陵榨菜為例,時代財經注意到,在8月、9月披露的投資者調研信息中,公司透露,生產榨菜所用的青菜頭原料是新老混用的,今年下半年及明年上半年將使用今年上半年收購的青菜頭;然而,今年上半年收購價格對比去年總體上漲了20~30%。
“原料價格上漲對毛利率的影響在未來會逐步有所體現?!备⒘暾ゲ嗽谏鲜龉嬷斜硎?。
漲價是“萬能藥”嗎?
今年以來,由于消費疲軟、原材料漲價,A股食品板塊的股價表現平平。截至11月5日收盤,Wind食品指數年內下跌了8.29%,跑輸了同期的滬深300指數。
隨著食品飲料企業(yè)紛紛漲價,各家上市公司的利潤會得到修復嗎?
孟斯碩向時代財經表示,對于食品飲料企業(yè),調價可以直接緩解成本上漲的壓力,但能否提價成功,還需要看明年整體需求的情況——如果需求支持,提價對于企業(yè)利潤端將有改善。
平安證券研報梳理前三輪漲價潮發(fā)現,漲價對于食物飲料企業(yè)的財報影響,存在一定滯后性,一般在一年后表現為公司凈利潤率的提升。
對于消費者而言,何時會感受到周圍超市購物架上的柴米油鹽漲價了呢?
對此,孟斯碩認為,食品飲料漲價何時向下傳遞,主要看企業(yè)的執(zhí)行能力:執(zhí)行力好的公司,經銷商和終端價格很快都能調整到位,有的公司管理能力較差,則需要一段時間。
上述平安證券的研報也指出,銷售費用高的企業(yè),提價以后往往需要投入更多的費用平滑對渠道和終端的影響,從而導致提價傳導更慢。
不過,孟斯碩表示,不必過于擔心此輪漲價潮的持續(xù),“本輪PPI上漲主要是國內外資源品供給約束帶來的,預計明年供給端會有較大的改善,因而本輪PPI上漲對CPI的影響預計偏短期?!?/p>
本文來自微信公眾號 “時代財經APP”(ID:tf-app),作者:魏亞霖,36氪經授權發(fā)布。
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