Z世代又撐起一個IPO。

獨角獸KK集團，正式赴港IPO了。

投資界消息，11月4日，香港聯(lián)交所信息顯示KK集團已經(jīng)遞交了發(fā)行上市申請，正式啟動赴港上市流程。這家近年來崛起的新零售領(lǐng)域現(xiàn)象級企業(yè)，在經(jīng)歷了飛速的融資節(jié)奏后終于走到了IPO的門前。

成立于6年前的KK集團，背后是一位低調(diào)的潮汕80后——吳悅寧。2015年，從未接觸過零售業(yè)的吳悅寧嗅到了進口商品的爆發(fā)性需求，在廣東東莞創(chuàng)辦了一家進口商品集合店KK館。迄今為止，KK集團旗下?lián)碛蠯K館、KKV、THE COLORIST調(diào)色師、X11四個自我孵化的零售連鎖品牌，產(chǎn)品組合涵蓋美妝、潮玩、食品及飲品、家居品及文具等各大品類，在各大購物中心尤為顯眼。

這是一家備受追捧的新零售集團。投資界不完全統(tǒng)計，2016年至今，KK集團共完成了7輪共計超40億元的融資，收獲了眾多VC/PE的支持，包括深創(chuàng)投、璀璨資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、eWTP生態(tài)基金、洪泰基金、五岳資本、Kamet Capital、CMC資本、黑蟻資本、渶策資本、京東等——在今年7月最新一輪融資后，KK集團估值達(dá)到了200億。

潮汕80后創(chuàng)業(yè)，開了680家潮流門店，即將坐擁一家上市公司

KK集團背后，站著一位80后創(chuàng)始人。

吳悅寧出生于1984年，曾就讀于東莞理工學(xué)院計算機專業(yè)，2007年畢業(yè)后進入了IT行業(yè)。他有著多年軟件行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，可以說是中國移動互聯(lián)網(wǎng)的初代產(chǎn)品經(jīng)理。2014年左右，和很多懷抱理想的80后一樣，吳悅寧也開始了創(chuàng)業(yè)之旅。

最初，他瞄準(zhǔn)了O2O全網(wǎng)連鎖模式的機會。2015年4月，吳悅寧成立了廣東快客電子，隨著進口商品需求迎來爆發(fā)式增長，雖然此前并沒有接觸過零售業(yè)，但嗅到商機的吳悅寧還是決定把電商平臺發(fā)展為線上線下結(jié)合的實體商家，開設(shè)一家進口產(chǎn)品集合店，通過零食、美妝、個護等進口快消品類進入實體零售領(lǐng)域。KK的故事就此開始。

2015年12月，他們開設(shè)了首家KK館門店，將目標(biāo)客戶群對準(zhǔn)了二十五六歲左右，具有一定消費能力、追求個性與時尚的年輕人。一家KK館面積約80平米，主要盤踞在成本較低的社區(qū)周邊，此后也陸續(xù)開了4家店。不過由于當(dāng)時社交電商未成風(fēng)口，加之已有不少便利店的蠶食，早期的KK館很快經(jīng)營萎縮，4家社區(qū)店一年虧損巨大。

受挫的吳悅寧決定放棄社區(qū)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)購物中心，KK館也在此時從一家“進口商品小鋪”升級為一家集進口產(chǎn)品、餐飲、咖啡廳、書吧為一體的綜合休閑娛樂空間。隨后，10家升級到400平左右的店面也很快在全國落地。然而這類零售模式的最大弊端在于空間利用率低，前期升級投入的大量資金難以短期回本，導(dǎo)致升級后的KK館依然無法盈利。

意識到危機，吳悅寧再次謀求轉(zhuǎn)型。此時新一代的消費人群對產(chǎn)品有更多的需求，對整個場景的形態(tài)也有了非常多的期待。于是，吳悅寧制定了新的戰(zhàn)略，打造一個新零售生活方式的社交空間。

2019年，公司正式升級為KK集團，新推出兩個品牌：主打精致生活集合的新一代連鎖主力店品牌KKV、國內(nèi)首家彩妝集合連鎖品牌THE COLORIST調(diào)色師。2020年，KK集團旗下全球潮玩集合品牌X11也對外亮相。這一系列品牌無論是在線上還是在線下，都有擁有了較高的熱度和流量，很快成為了年輕用戶頗受追捧的網(wǎng)紅店。

如今，KK集團旗下門店已從早期珠三角地區(qū)拓展至全國100多個城市幾百家A類購物中心，成為頗具代表性的新零售企業(yè)。根據(jù)招股書，KK集團的四個子品牌在全球的門店數(shù)量達(dá)680家，這位80后在鋪設(shè)了眾多門店后，終于走上了IPO之路。

KK憑什么迅猛崛起，瞄準(zhǔn)近3億Z世代，半年進賬17億

被視為新零售新物種，KK集團靠什么撐起一個IPO？

招股書顯示，KK集團2018年-2020年的GMV總量分別為1.88億元、6.52億元、22.54億元；2021年上半年GMV就達(dá)到了22.13億元，已經(jīng)與2020年全年接近持平。KK集團2018年至2020年的GMV復(fù)合年增長率高達(dá)246.2%，根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，按照GMV來計算的話，KK是國內(nèi)增長對快的潮流零售商。

而營業(yè)收入更讓外界好奇。根據(jù)招股書，KK集團在2018-2020年分別實現(xiàn)營收1.553億元、4.637億元和16.459億元；2021年上半年的營收為16.831億元；其2020年和2021上半年的毛利分別為4.997億和6.099億。

與此同時，KK集團旗下4個子品牌業(yè)務(wù)的具體經(jīng)營情況也一覽無余?？梢钥吹剑鞔蚓律盍闶跭KV營收和GMV占比都最高，半數(shù)以上；其次是彩妝集合店THE COLORIST調(diào)色師。這兩項業(yè)務(wù)都是在2019年推出。

根據(jù)招股書，在KK集團的680家門店中，截止到2021年6月，KKV門店數(shù)量281家；THE COLORIST調(diào)色師門店數(shù)量240家；X11門店數(shù)量11家，KK館門店數(shù)量107家。KK集團的零售業(yè)務(wù)包含自有門店和加盟店，其中加盟店數(shù)量多于自有門店。

毫無疑問，KK集團的崛起，源于對Z世代的巨大吸引力——這是一批不可錯過的新消費人群。招股書中寫道，2020年，中國Z世代人口約2.6億，Z世代不僅消費能力強，且規(guī)模處于上升趨勢——據(jù)統(tǒng)計，2020年Z世代每月人居可支配收入超過3500元，高于中國居民人均可支配收入的2682元，占中國家庭總支出的13%-15%。

KK集團聯(lián)合創(chuàng)始人郭惠波曾分享，“一些傳統(tǒng)的零售品牌已經(jīng)不太能捕捉到新人群的需求，而KKV、調(diào)色師主力的消費人群則基本是在14到35歲，占我們整體消費人群的80%?！毙碌南M人群有三個特點，顏值即正義、社交即貨幣、個性即動力。在KK看來，年輕人群是高ARPU值（一般指每用戶平均收入）人群，掌握新一代的消費人群，意味著在同一個地方可以實現(xiàn)彎道超車，因為他們的消費人群的規(guī)模比上一代會有一個更大的消費規(guī)模。

例如KK集團旗下的品牌THE COLORIST調(diào)色師——這是一個為Z世代打造全新的社交空間，比如一反傳統(tǒng)的色彩搭配，在空間設(shè)計上采用金屬科技感混搭品牌色少女心粉的空間設(shè)計風(fēng)格，極具標(biāo)志性，甚至一度成為年輕人打卡圣地。

這是一個錯位戰(zhàn)的典型案例。過去無論是絲芙蘭還是屈臣氏，護膚都是其店內(nèi)主要品類，而調(diào)色師選擇了以彩妝為突破點，創(chuàng)立了國內(nèi)首個聚焦彩妝的集合店業(yè)態(tài)，同時品牌上偏向年輕大眾市場，選擇國內(nèi)外平價輕奢彩妝，加之擁有各類型品牌獨家比例超過80%，諸如美國Morphe、韓國Pony Effect等獨家知名潮牌，再加上“全場免費試用”、“沒有BA打擾自助式購物”等體驗型標(biāo)簽，自然更能吸引Z世代的年輕女性客群。

KK集團大火的背后，是新一代集合店的集體崛起。不得不承認(rèn)，以屈臣氏、萬寧等為代表的初代集合店漸漸風(fēng)光不再，取而代之的是KKV、THE COLORIST調(diào)色師、Wow Colour、話梅、AYDON黑洞等全新的品牌。當(dāng)下，誰能抓住Z世代，誰就能贏得未來。

估值200億，一眾知名VC/PE來了，新消費流行「創(chuàng)而優(yōu)則投」

過去幾年，KK集團席卷創(chuàng)投圈，融資節(jié)奏之快給人留下了深刻印象。

就在今年7月，KK集團剛剛完成一筆3億美元的融資，由京東領(lǐng)投，新天域資本、CMC資本、洪泰基金、中信證券、嘉實基金、渶策資本等等多位新老股東跟投。至此，KK集團投后估值達(dá)200億人民幣。

在此之前，這家新零售領(lǐng)域現(xiàn)象級爆紅企業(yè)，已經(jīng)吸引了眾多VC/PE機構(gòu)紛紛入局：

值得一提的是，2019年10月，KK館宣布完成了1億美元的D輪融資，由eWTP 科技創(chuàng)新基金領(lǐng)投，五岳資本及原有資方經(jīng)緯中國、黑藻資本等參與跟投。同時，公司正式升級為“KK集團”。也是在這一輪后，KK集團的估值就已經(jīng)超過10億美元。

而E輪融資在9個月后完成。2020年7月，KK集團完成10億元E輪融資，由CMC資本領(lǐng)投，洪泰基金、Kamet Capital、黑蟻資本、渶策資本跟投，此外經(jīng)緯中國等部分老股東也繼續(xù)跟投，轟動一時。

據(jù)投資界不完全統(tǒng)計，截至目前KK集團已完成7輪融資，總?cè)谫Y額超40億人民幣。融資節(jié)奏如此迅猛，也讓KK集團一直身處于燒錢的質(zhì)疑漩渦。

一位KK集團的投資方透露，2020年疫情對多數(shù)線下商業(yè)都是很大的挑戰(zhàn)，但挑戰(zhàn)總是與機遇并存的，這個時機恰恰是線下連鎖商業(yè)的一個重新洗牌的機會，“KK集團的KKV、調(diào)色師等商業(yè)業(yè)態(tài)，表現(xiàn)了非常優(yōu)秀的疫情后恢復(fù)能力，其產(chǎn)品和運營創(chuàng)新性、快速擴張能力，以及數(shù)據(jù)驅(qū)動的能力，都是業(yè)內(nèi)頂級的?！?/p>

在投資人眼中，KK集團創(chuàng)始人和團隊對零售行業(yè)具有獨特的理解，用敏銳的眼光發(fā)掘和捕捉市場機會，在業(yè)務(wù)模式不斷升級的過程中，也注重內(nèi)功的修煉，不斷夯實供應(yīng)鏈能力、執(zhí)行力，通過高度標(biāo)準(zhǔn)化的運營方式，實現(xiàn)不同區(qū)域和城市的快速擴張。

根據(jù)招股書，在IPO之前，吳悅寧個人直接持股比例為28.39%，此外通過其全資持股的MOGR，吳悅寧還另外間接持有公司24%的股份。

有趣的是，今年3月，吳悅寧還連同UC優(yōu)視原聯(lián)合創(chuàng)始人梁捷、璀璨資本創(chuàng)始合伙人吳曉豐，一起創(chuàng)辦了一家Founders’Fund——不二資本。這家機構(gòu)在短時間內(nèi)密集出手了多個消費領(lǐng)域的熱門品牌，比如果汁氣泡水品牌好望水、新飲品品牌樂體控、護膚品牌C咖、Tasogare隅田川咖啡、潮玩品牌ToyCity、母嬰消費品牌窩小芽、Mr.Zoo小小動物元、進口牛奶品牌蘭雀等。

類似于吳悅寧參與創(chuàng)辦不二資本，創(chuàng)投圈另外一個極具代表性的案例是挑戰(zhàn)者資本，該基金由元氣森林創(chuàng)始人唐彬森創(chuàng)辦，迄今在大消費領(lǐng)域出手了百余個項目，包括元氣森林、M Stand、馬記永拉面、好望水、王小鹵等。還有泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧，不但一手做直投，還做起了LP，成為美團龍珠、黑蟻資本、蜂巧資本等知名機構(gòu)的出資人

而最新的案例莫過于喜茶90后創(chuàng)始人聶云宸，他開始以投資人的身份密集出現(xiàn)在VC圈，過去三個月接連出手了4家公司——WAT雞尾酒、咖啡品牌Seesaw、植物基品牌野生植物YePlant和茶飲品牌和気桃桃，節(jié)奏之快令人咋舌。

這是一股嶄新現(xiàn)象——越來越多新消費創(chuàng)始人開始選擇創(chuàng)而優(yōu)則投。他們年紀(jì)輕輕就實現(xiàn)了財富自由，開始嘗試起更具挑戰(zhàn)性的VC事業(yè)，悄然登上創(chuàng)投的歷史舞臺。

本文來自微信公眾號 “投資界”（ID：pedaily2012），作者：楊繼云，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 來了 獨角獸 估值