商業(yè)世界里，后來者居上的戲碼屢次上演。而在中國快遞行業(yè)，“四通一達(dá)”外加順豐多年競爭形成了默契與平衡，雖常有價(jià)格戰(zhàn)，但總體格局穩(wěn)如鏡面，很難想象會(huì)有后發(fā)制人的逆襲故事爆出。

而今，有了互聯(lián)網(wǎng)打法和資本“陰晴不定”玩法的加持，這個(gè)長年磐石一塊的行業(yè)，剛剛發(fā)生一樁“超級(jí)事件”——

起網(wǎng)不到兩年的J&T極兔速遞（以下簡稱“極兔”）于10月29日官宣，將以約68億人民幣的價(jià)格收購成立14年的百世集團(tuán)中國快遞業(yè)務(wù)。

“這是一個(gè)艱難的決定?！卑偈兰瘓F(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官周韶寧在內(nèi)部信中說。

于極兔而言，這則是一場大膽而冒險(xiǎn)的豪賭。

一年多來，極兔在全國各地用“擊穿底線”的低價(jià)傾銷，令老牌“通達(dá)系”們倍感壓力與危機(jī)。今年4月獲得新一輪融資時(shí)，極兔估值已達(dá)78億美元，超過了圓通速遞（600233.SH）、申通快遞（002468.SZ）、韻達(dá)股份（002120.SZ）等老牌快遞公司，僅次于順豐控股（002352.SZ）、京東物流（HK:02618）和中通（NYSE:ZTO）。

過去快遞行業(yè)不甚擅長的資本玩法，卻被極兔這個(gè)新玩家用到了極致。

這場收購若完成，將對(duì)快遞業(yè)帶來怎樣的沖擊？國海證券在研報(bào)中分析，極兔整合百世后，簡單相加下（極兔按照日票量2200萬票預(yù)測(cè)），其業(yè)務(wù)量將超過申通，市占率達(dá)到約15%，超過圓通、申通、順豐，與韻達(dá)相當(dāng)，直追業(yè)務(wù)量第一的中通快遞。

比規(guī)模提升更有意義的是，極兔通過百世接入到阿里的電商市場，其市占率上限被打開。據(jù)百世集團(tuán)于2020年6月向美國證券交易委員會(huì)（SEC）遞交的文件，阿里巴巴持有百世集團(tuán)1.42億股，占百世A類股的比例為37.2%，占百世總股本的比例為33%，擁有46.2%的投票權(quán)。

一年前還因“蹭網(wǎng)”事件被“通達(dá)系”群起而攻之的極兔，以迅雷不及掩耳之勢(shì)給老玩家們上了一課。面對(duì)更善于運(yùn)用資本手段、精通互聯(lián)網(wǎng)打法的攪局者，幾家快遞“老大哥”無論如何也沒想到，多年形成的“默契”和市場平衡，被如此出其不意地打破了。

極兔上海轉(zhuǎn)運(yùn)中心 圖片來源：企業(yè)供圖

回看快遞行業(yè)激蕩二十年，兼并重組并不少見，但皆大歡喜者甚少。無論是海航、蘇寧收購天天快遞，還是申通收購快捷快運(yùn)，都以一地雞毛而告終?？梢哉f，目前快遞行業(yè)沒有兩網(wǎng)整合的成功案例。

尤其是今年以來，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)和相關(guān)政策的頒發(fā)，快遞市場競爭單純依靠低價(jià)策略難以為繼。

極兔此舉能否打破行業(yè)整合的歷史魔咒，實(shí)現(xiàn)1+1>2？

此外，百世的被收購，預(yù)示著物流江湖棋至中盤，高下漸現(xiàn)。 有人進(jìn)攻，就得有人防守，下一個(gè)被“提子”（圍棋術(shù)語，意為吃掉對(duì)方無氣的棋子）的將是誰？

百世快遞，第一個(gè)出局者

作為四通一達(dá)的成員之一，本次“賣身”讓百世快遞成為此輪快遞惡戰(zhàn)中的第一個(gè)出局者。

“這是一個(gè)艱難的決定?！卑凑瞻偈兰瘓F(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官周韶寧在內(nèi)部信中所表示，百世集團(tuán)將把國內(nèi)快遞相關(guān)公司的股權(quán)、資產(chǎn)、網(wǎng)點(diǎn)、轉(zhuǎn)運(yùn)中心、人員、技術(shù)、系統(tǒng)等轉(zhuǎn)讓給極兔速遞。

對(duì)于轉(zhuǎn)讓國內(nèi)業(yè)務(wù)的原因，周韶寧表示，本次戰(zhàn)略合作是為了更好地適應(yīng)新發(fā)展格局，執(zhí)行集團(tuán)的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃。他表示，百世將集中精力和資源，進(jìn)一步推動(dòng)供應(yīng)鏈、快運(yùn)、國際業(yè)務(wù)的深度融合，加快業(yè)務(wù)發(fā)展，打造國際化的綜合智慧供應(yīng)鏈服務(wù)。

中國物流學(xué)會(huì)特約研究員解筱文對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，百世集團(tuán)作為國內(nèi)快遞業(yè)頭部靠后企業(yè)，在行業(yè)競爭壓力加劇的局面下，出讓百世快遞國內(nèi)業(yè)務(wù)給極兔速遞，其目的是想甩脫多年來國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)虧損狀態(tài)，以使有更多精力向供應(yīng)鏈物流高端層面發(fā)展，以及向國外拓展。

而在尋求業(yè)務(wù)發(fā)展“第二春”時(shí)，持續(xù)負(fù)增長的快遞業(yè)務(wù)，正成為百世不得不解決的頑疾。

百世上半年財(cái)報(bào)顯示，2021年第二季度，百世快遞業(yè)務(wù)營收42.81億元，同比降低17.1%，占百世總營收58.05%。具體來說，百世快遞二季度單量達(dá)23億件，同比增長僅1.2%，單票成本同比降低8.5%。

從財(cái)報(bào)中，可見百世集團(tuán)近年來的頹勢(shì)。2016-2020年間，百世集團(tuán)歸母凈利潤分別為-56.10億、-12.28億、-5.08億、-2.02億和-20.26億，虧損驚人。

百世集團(tuán)近年來虧損驚人每經(jīng)記者 劉雪梅 攝

在業(yè)內(nèi)人士看來，百世集團(tuán)的虧損與同質(zhì)化競爭和價(jià)格戰(zhàn)重負(fù)有關(guān)。

中國交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)快運(yùn)分會(huì)副會(huì)長徐勇曾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，與“五星級(jí)酒店”順豐相比，百世的快遞業(yè)務(wù)更像是經(jīng)濟(jì)型酒店，它“以價(jià)換量”的模式?jīng)]有變。不過，徐勇認(rèn)為，百世集團(tuán)的虧損與長期的高戰(zhàn)略投入也息息相關(guān)。

據(jù)記者了解，截至今年6月底，百世集團(tuán)在東南亞擁有29個(gè)自營快遞分撥中心、1300多個(gè)站點(diǎn)，各類包裹可觸達(dá)所在國的絕大部分城市和鄉(xiāng)村。作為國內(nèi)物流企業(yè)中率先布局海外市場的公司之一，百世已在美國、日本、英國、法國等11個(gè)海外國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)。

同是重投入，與百世集團(tuán)相比，快遞賽道的其他玩家多傾向于降本增效，夯實(shí)快遞基礎(chǔ)能力。

中通在2020年財(cái)報(bào)中表示，2018年、2019年及2020年，中通分別支付合共約人民幣40億元、人民幣52億元及人民幣92億元，用于購置物業(yè)及設(shè)備以及收購?fù)恋厥褂脵?quán)。據(jù)記者了解，二季度，中通資本性支出約22.2億。包括土地與分撥中心建設(shè)15.3億元，自有車輛購置約2.7億元，分撥中心設(shè)備購置約4.2億元。

而百世快遞業(yè)務(wù)主要是以輕資產(chǎn)運(yùn)營模式進(jìn)行，對(duì)于土地使用權(quán)等方面的投入寥寥。以總部為例，中通、圓通等快遞公司都在上海青浦建立了現(xiàn)代化的總部，而百世總部尚在杭州華星現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園。

在發(fā)展思路上的差異，或與百世創(chuàng)始人周韶寧的職業(yè)背景有關(guān)。由于同行大多出身于浙江桐廬，周韶寧一直像是快遞行業(yè)的一個(gè)“異類”：他畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)和普林斯頓大學(xué)，曾與李開復(fù)、王懷南并稱為Google中國的“三駕馬車”。

對(duì)于未來，百世集團(tuán)表示，將更好地集中精力和資源，深耕綜合智慧供應(yīng)鏈服務(wù)。同時(shí)，進(jìn)一步推動(dòng)供應(yīng)鏈、快運(yùn)、國際業(yè)務(wù)的深度融合，打造國際化的綜合智慧供應(yīng)鏈服務(wù)，提升核心競爭力。國際與快運(yùn)、供應(yīng)鏈等業(yè)務(wù)，也正是周韶寧始終深耕的領(lǐng)域。

然而，在這些“戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)”上，百世的表現(xiàn)從目前來看也不過中規(guī)中矩。

第二季度，百世國際營收3.15億元，同比增加63.4%，營收占比僅4.27%。值得一提的是，百世擁有著遠(yuǎn)高于同行的資產(chǎn)負(fù)債率，截至2021年第二季度，百世集團(tuán)總負(fù)債率達(dá)到175億元人民幣，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)95.21%。同季，順豐的資產(chǎn)負(fù)債率為57%。

徐勇曾表示，此前百世集團(tuán)旗下各業(yè)務(wù)發(fā)展協(xié)同性不強(qiáng)，快遞業(yè)務(wù)無法帶動(dòng)快運(yùn)業(yè)務(wù)，國內(nèi)與國際快遞自然也無法互通。對(duì)于百世集團(tuán)而言，狠心賣掉自身的國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)，不但能夠減輕經(jīng)營壓力，其旗下業(yè)務(wù)發(fā)展方向更為驅(qū)動(dòng)，不再存在集團(tuán)下各業(yè)務(wù)協(xié)同性不足的問題。

用資本換時(shí)間，極兔吞百世：1+1能否大于2

2010年，百世收購匯通快運(yùn)隨后更名為百世匯通時(shí)，或許沒人想到11年后，百世快遞也落到了“賣身”的地步。

與百世快遞業(yè)務(wù)的“日薄西山”形成鮮明對(duì)比的是，極兔快遞卻在一年時(shí)間里迅速實(shí)現(xiàn)了從0到日單量超過2000萬單的突破，并且向4000萬日單邁進(jìn)，成為了這場交易的收購方。

起網(wǎng)不到兩年，極兔速遞一直在加速擴(kuò)張腳步。

官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，極兔在全國投產(chǎn)74個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，搭建56套自動(dòng)化智能分揀設(shè)備，網(wǎng)點(diǎn)全國省、市覆蓋率達(dá)到100%。據(jù)市場傳言，極兔快遞日單量早已超過百世、申通，并且還在增長。

據(jù)極兔速遞4月22日最新官方數(shù)據(jù)，截至2021年1月，極兔速遞的業(yè)務(wù)已經(jīng)遍及8個(gè)國家，分別是中國、印度尼西亞、越南、馬來西亞、泰國、菲律賓、柬埔寨和新加坡。目前，極兔速遞在全球擁有超過240個(gè)大型轉(zhuǎn)運(yùn)中心、600組智能分揀設(shè)備、8000輛自有車輛，同時(shí)還運(yùn)營超過23000個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，員工數(shù)量近35萬人。

在東南亞，極兔速遞與當(dāng)?shù)仡^部電商平臺(tái)Shopee、Lazada、Tokopedia、Akulaku等均已達(dá)成合作。市場調(diào)查顯示，極兔速遞在東南亞電商快遞市場的綜合實(shí)力排名第一。就在今年3月18日，J&T Express集團(tuán)在印尼唐格朗市的布迪亞爾托（Budiarto）機(jī)場舉行首架全貨機(jī)首飛儀式，正式開啟J&T Express的航空高端件新時(shí)代。

今年7月30日，零擔(dān)企業(yè)壹米滴答宣布與匯森速運(yùn)達(dá)成戰(zhàn)略投資合作，匯森速運(yùn)與極兔速遞的密切關(guān)系也曾經(jīng)引發(fā)業(yè)內(nèi)遐想，在業(yè)內(nèi)看來，借助壹米滴答與匯森速運(yùn)的合作，背后的極兔或?qū)馁Y本和業(yè)務(wù)層面獲益。

這樣看來，2021年以來，無論是海外業(yè)務(wù)、國內(nèi)快遞、快運(yùn)業(yè)務(wù)，極兔的存在感都是越來越強(qiáng)，而隨著業(yè)務(wù)整合，極兔也正在走一條從海外市場到國內(nèi)市場的反向擴(kuò)張道路。

曾有通達(dá)系內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者感嘆，極兔和通達(dá)系一個(gè)最大的區(qū)別在于加盟商的文化和心態(tài)。對(duì)于極兔而言，加盟商都是新進(jìn)的，初生牛犢不怕虎，甚至最早一批加盟商都是做OPPO起家的加盟商，本身有經(jīng)濟(jì)實(shí)力，他們對(duì)于極兔的市場盈利預(yù)期是放到3-5年后，這也是典型的用互聯(lián)網(wǎng)思維做快遞行業(yè)。

不過，快遞起網(wǎng)并非朝夕之事。如果說，通達(dá)系曾經(jīng)在網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模上還有一點(diǎn)優(yōu)勢(shì)可以和極兔抗衡，如今隨著百世網(wǎng)點(diǎn)的整合加入，極兔將迅速補(bǔ)齊快遞網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模短板：當(dāng)大家站在同一條起跑線上，極兔的互聯(lián)網(wǎng)打法或許將釋放出更大的威力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)比幾家快遞公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，以快遞價(jià)格戰(zhàn)漩渦義烏市為例，目前極兔在義烏市的網(wǎng)點(diǎn)有16個(gè)，和老牌快遞公司圓通（38個(gè)）、韻達(dá)（上百個(gè)）相比依然存在不小的差距。但百世快遞在義烏有49個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，如果二者實(shí)現(xiàn)整合，極兔在義烏的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量將實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

不過，除了網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張之外，對(duì)于極兔來說，最大的受益來自于阿里的訂單。

一直以來，極兔與拼多多的關(guān)系曖昧不清，雖然從未對(duì)外官宣，但是拼多多提供的電商增量訂單也成為極兔迅速起量的主要原因之一。

物流專家楊達(dá)卿在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，如果不具備強(qiáng)商流支持，同質(zhì)化的收購就會(huì)陷入被動(dòng)，極兔的崛起是靠著拼多多的商流，收購百世快遞后若能獲得阿里系商流加持，或能贏得穩(wěn)健過渡。不過他也強(qiáng)調(diào)，目前，百世快遞和極兔快遞兩張網(wǎng)，收購后還需要極兔妥善處理好雙方資源，避免一線加盟商的內(nèi)耗，最大程度保障團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)健融合。

上海申銀萬國證券研究所研報(bào)分析稱，目前快遞行業(yè)仍沒有兩網(wǎng)整合的成功案例，整體整合難度較大，極兔和百世的簡單相加或難以發(fā)揮1+1>2 的效果。但如果整合順利程度超預(yù)期，極兔體量將與通達(dá)龍頭大幅接近，成本和服務(wù)質(zhì)量也將有所追趕，進(jìn)而影響行業(yè)中期格局。不過研報(bào)也坦言，這種可能性目前仍相對(duì)較小，還需密切觀察。

吞并了百世這張快遞網(wǎng)，極兔又是否能消化下去？依然需要時(shí)間的檢驗(yàn)。

價(jià)格戰(zhàn)漸緩，快遞行業(yè)迎新一輪并購潮？

未來的網(wǎng)點(diǎn)融合問題依然存在懸念，但不得不說，極兔收購百世快遞業(yè)務(wù)是中國快遞市場的一次“超級(jí)事件”。

“二者合并后的業(yè)務(wù)規(guī)?；蚰苓M(jìn)入中國電商快遞業(yè)務(wù)規(guī)模前三，它不只是影響中國國內(nèi)快遞市場，也影響中國國際快遞市場，目前極兔也是印尼市場第一，東盟市場第二的快遞企業(yè)，如果極兔把中國國內(nèi)和國際兩張網(wǎng)協(xié)同起來，也能快速贏得中國跨境電商市場的紅利?！睏钸_(dá)卿表示。

過去幾年，在頭部快遞公司相繼上市后，快遞行業(yè)處在相對(duì)穩(wěn)定的競爭格局，二三線快遞公司則在頭部企業(yè)的擴(kuò)張過程中陸續(xù)退出歷史舞臺(tái)。而如今極兔對(duì)于百世快遞業(yè)務(wù)的收購，則打響了上市快遞企業(yè)兼并重組的第一槍。

極兔一直以“攪局者”形象示人：不僅攪動(dòng)了處于相對(duì)平衡的快遞頭部企業(yè)競爭格局，也攪動(dòng)了自七家快遞公司上市以來一直穩(wěn)定的資本格局。

這也意味著將進(jìn)入一個(gè)全新的階段。整個(gè)快遞市場環(huán)境也在發(fā)生變化。

2020-2021年我國快遞業(yè)務(wù)量情況

圖片來源：國家郵政局

國金證券研報(bào)顯示，今年以來，政策已經(jīng)釋放行業(yè)回歸穩(wěn)態(tài)經(jīng)營的信號(hào)。同時(shí)頭部各企業(yè)資本開支與現(xiàn)金流錯(cuò)配，資金緊張的背景下，價(jià)格競爭策略難以為繼。極兔百世整合后，更需要時(shí)間做內(nèi)功來鞏固整合成果，價(jià)格閃電戰(zhàn)演化為持久戰(zhàn)。天時(shí)地利人和，電商快遞供給側(cè)已經(jīng)發(fā)生重大變化，通脹壓力向下傳導(dǎo)，頭部企業(yè)利潤修復(fù)，行業(yè)大拐點(diǎn)已至。

值得一提的是，低價(jià)換量一度是極兔和百世搶占市場的共同手段。今年4月，極兔速遞和百世因?yàn)樯娴蛢r(jià)傾銷，被義烏郵管局點(diǎn)名，叫停兩者部分分撥中心。不過可以看出，同為低價(jià)，二者的出發(fā)點(diǎn)截然不同，極兔是為主動(dòng)進(jìn)擊搶占市場，百世則更多是避免市場份額進(jìn)一步流失的無奈之舉。

極兔收購百世后，理論上來算，日票量接近4500萬單/天，體量已經(jīng)達(dá)到快遞企業(yè)第一梯隊(duì)的水平，足以支撐起一張全國快遞網(wǎng)絡(luò)。但其實(shí)，極兔與第一梯隊(duì)的差距主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)體量和國內(nèi)快遞運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)上。在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)較強(qiáng)的快遞行業(yè)，規(guī)模有余而投資管理不足會(huì)導(dǎo)致極兔整張快遞網(wǎng)絡(luò)存在脆弱性的問題，收購百世之后，極兔發(fā)展的核心矛盾也必將逐漸由規(guī)模過渡至投資和管理，進(jìn)入補(bǔ)短板的發(fā)展階段。

或許極兔也意識(shí)到，低價(jià)策略并非長久之計(jì)。從各家上市公司的財(cái)報(bào)可以看出，快遞已是薄利服務(wù)，快遞市場盈利是要在規(guī)模效益達(dá)成之后，極兔也需要思考“燒錢”的限度，以及必須要面對(duì)的盈利問題。

極兔轉(zhuǎn)運(yùn)中心內(nèi)景 圖片來源：企業(yè)供圖

“極兔收購百世快遞后，電商件業(yè)務(wù)規(guī)?；?qū)⑽痪又袊叭?，同時(shí)極兔在東盟市場已經(jīng)盈利，隨著國內(nèi)與國際業(yè)務(wù)兩張網(wǎng)打通，極兔的規(guī)模效應(yīng)或能實(shí)現(xiàn)倍增?？爝f的未來在‘快鏈’——即敏捷供應(yīng)鏈服務(wù)，極兔關(guān)聯(lián)公司已經(jīng)收購快運(yùn)企業(yè)壹米滴答，或?qū)闃O兔向高時(shí)效供應(yīng)鏈服務(wù)儲(chǔ)備資源?！睏钸_(dá)卿表示。

曾有業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者預(yù)測(cè)，未來快遞市場將只剩下三家公司，一家是順豐，“通達(dá)系”留下一家，還有一家就是極兔快遞。

如今隨著百世的“賣身”，快遞格局變化再生懸念。收購百世之后，極兔會(huì)不會(huì)還有下一個(gè)目標(biāo)？極兔以資本換時(shí)間的閃擊戰(zhàn)打法，能給它帶來多大紅利？

資本攪局，按下快遞市場出清“加速鍵”

從極兔在中國短短兩年的發(fā)展路徑來看，本已一片“紅海”的國內(nèi)快遞市場看來仍有可撬動(dòng)的機(jī)會(huì)。有備而來的新手極兔給老玩家們上了一課。

一年多來，極兔在全國各地?zé)o數(shù)網(wǎng)點(diǎn)“擊穿底線”的低價(jià)，讓通達(dá)系倍感壓力與危機(jī)，雖然在外界看來，“通達(dá)系”恰恰是國內(nèi)快遞市場價(jià)格戰(zhàn)的始作俑者，但面對(duì)更善于運(yùn)用資本手段、精通互聯(lián)網(wǎng)游戲的外來者攪局，幾家快遞公司多年形成的“默契”和平衡感一時(shí)間被打破。

“從過往快遞行業(yè)發(fā)展軌跡來看，大家都不甚擅長資本的玩法。”一位不愿透露姓名的資本人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露。

桐廬縣的老板們或許怎么也沒有預(yù)料到，資本不只賦予了他們成功的鮮花與掌聲，如今又反過來成為考驗(yàn)甚至可能摧毀他們的致命武器。

“此前在物流賽道相對(duì)活躍的資本里，PE屬性占多數(shù)，而近幾年隨著并購基金的興起，物流圈的資本玩法也有了相應(yīng)變化。”該投資人士告訴記者，“物流同行之間的投資、并購，更多追求的是業(yè)務(wù)發(fā)展。具體而言，有完善快遞網(wǎng)絡(luò)、覆蓋市場、業(yè)務(wù)補(bǔ)充等考量?！?/p>

極兔完成吞下百世國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)的動(dòng)作，也是用資本換取自身壯大發(fā)展的一次“豪賭”。極兔優(yōu)先在國外發(fā)展業(yè)務(wù)，2020年年初開啟了反向進(jìn)軍國內(nèi)快遞市場的征程?！笆召弴鴥?nèi)本土快遞企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，重點(diǎn)正是在拓展資源，強(qiáng)化本土業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)，從侵占被收購企業(yè)覆蓋的市場開始，如果極兔的目標(biāo)遠(yuǎn)不止于此，加之本次并購達(dá)到預(yù)期效果，下一次也將不遠(yuǎn)?！痹摌I(yè)內(nèi)人士補(bǔ)充道。

“但從整體快遞市場而言，資本的大舉進(jìn)駐，一方面會(huì)夯實(shí)主營業(yè)務(wù)的根基，另一方面，也會(huì)幫助原有補(bǔ)充性質(zhì)的業(yè)務(wù)的規(guī)?；?，從長遠(yuǎn)來說，這會(huì)進(jìn)一步助推物流產(chǎn)業(yè)的綜合性發(fā)展?！痹摌I(yè)內(nèi)人士說。

反過來，隨著快遞市場的擴(kuò)大，也會(huì)刺激投資規(guī)模和速度加快，從現(xiàn)有趨勢(shì)來看，涉及一體化供應(yīng)鏈物流的綜合性服務(wù)商將是角逐未來的主要玩家類型，如果部分細(xì)分領(lǐng)域的市場集中度再進(jìn)一步提高，具備實(shí)力與影響力的綜合性物流企業(yè)將會(huì)出現(xiàn)?！暗侥菚r(shí)，市場只能容下2~3家這樣的企業(yè)?！彼硎?。

比如說，最近京東集團(tuán)子公司京東產(chǎn)發(fā)將收購9.16億股宇培國際持有的中國物流資產(chǎn)全部股份，占中國物流資產(chǎn)已發(fā)行股本的26.38%。交易完成后，京東產(chǎn)發(fā)將持有中國物流資產(chǎn)37.02%股份。這被外界視為京東繼續(xù)完善自身基礎(chǔ)物流能力的嘗試。京東正是主打一體化供應(yīng)鏈物流的重要玩家。

此外，來自跨界者的投資也是近年來物流賽道的重要資本表現(xiàn)。這類企業(yè)往往追求多元化布局，如從物流科技賽道切入的字節(jié)跳動(dòng)等，他們看似與物流不相關(guān)，但無論是出于財(cái)務(wù)的需求，還是為后續(xù)戰(zhàn)略奠基鋪路，其中或潛伏著物流行業(yè)的未來顛覆者也未可知。

不過，即便互聯(lián)網(wǎng)玩法喧囂塵上，資本游戲讓人摸不著頭腦，投資最終還是要回歸到價(jià)值本義。從現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來看，我國不斷向電子、通信業(yè)以及全國型高端制造方向轉(zhuǎn)型發(fā)展，物流依舊有著舉足輕重的地位。

而在這樣的大環(huán)境下，物流企業(yè)能否抓住機(jī)會(huì)，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游共同發(fā)展；能否獲得主流賽道頭部客戶的青睞，能否順利轉(zhuǎn)型，從單點(diǎn)業(yè)務(wù)強(qiáng)者向綜合性物流服務(wù)商轉(zhuǎn)型才是發(fā)展的長久之道。

無論是68億的收購還是新老玩家的更迭，從更長的歷史周期來看，都只是波濤涌起前的一次小小漣漪，行業(yè)的大激蕩或許才剛剛開始。

本文來自微信公眾號(hào)“每經(jīng)頭條”（ID:nbdtoutiao），記者：趙雯琪陳婷 王郁彪，編輯：劉雪梅，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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