近日，特斯拉上演了一出“殺瘋了”的戲碼。

當?shù)貢r間10月25日（周一），特斯拉股價暴漲12.66%，站上萬億美元市值大關。目前市值能排在它前面的，只有蘋果（NASDAQ:AAPL）、沙特阿美、微軟、亞馬遜和谷歌母公司Alphabet。

市值增長近1000萬美元，什么概念？幾乎相當于一天漲出來半個寧德時代或大半個中國平安。

彭博報道特斯拉“一日之內(nèi)、三刷記錄”：訂單業(yè)內(nèi)稱雄、市值問鼎萬億美元、股價突破1000美元。

此前10月初的彭博億萬富翁指數(shù)顯示特斯拉掌門人“鋼鐵俠”埃隆·馬斯克以2300億美元的身價，登頂世界首富。此次特斯拉股價暴漲，馬斯克的首富之位進一步坐穩(wěn)。

三季報亮眼，特斯拉為什么不“缺芯”

此前10月20日（周三）盤后，特斯拉公布的2021年第三季度業(yè)績，創(chuàng)下史上最好財務業(yè)績表現(xiàn)、產(chǎn)量和交付量。

先看業(yè)績。特斯拉2021年第三季度營收錄得137.6億美元，高于路孚特公布的分析師預計數(shù)據(jù)（136.3億美元），較去年同期的87.7億美元增幅近57%。盈利能力方面，特斯拉從2020年起逐漸走出虧損，三季度GAAP下凈利潤錄得16.2億美元，同比增長389%，顯示盈利潛力或?qū)㈤_始釋放，公司毛利率也升至30.5%。

再看產(chǎn)量和交付量。在第三季度公司生產(chǎn)了約23.8萬輛汽車，全球交付量超過24萬輛，雙雙創(chuàng)下新高。特斯拉上海超級工廠的生產(chǎn)起量，并超越美國加州工廠，埃隆·馬斯克曾表示上海工廠質(zhì)量好、成本低、良率高。

全球汽車業(yè)都被戴上了車規(guī)級芯片短缺的緊箍咒，特斯拉為什么看上去不受影響？一篇和訊科技發(fā)布的文章顯示，在第二季度特斯拉在電話會議上就已經(jīng)透露一些端倪：公司的電氣和固件工程團隊正在設計、開發(fā)和驗證多種新型控制器，以應對目前的短缺。換句話說，硬件自主研發(fā)能力，可能正在幫助特斯拉渡過芯片危機。

《中國經(jīng)濟網(wǎng)》一篇文章援引特斯拉全球副總裁陶琳分析指出，除了一直致力于核心芯片零件自主開發(fā)，特斯拉還通過軟件開發(fā)編程替代部分芯片功能。可見，“軟硬兼施”或是特斯拉突破芯片瓶頸的秘密武器。

產(chǎn)能仍是制約，超級工廠何時“火力全開”？

消息面上看，有觀點認為《全球汽車租賃連鎖品牌赫茲宣布訂購10萬輛特斯拉》的新聞也是刺激特斯拉股價上漲的一大重要因素，畢竟這筆交易將為特斯拉帶來高達42億美元的收入；甚至再往前一步想，租車帶來的良好體驗有可能幫助刺激消費者對特斯拉的購買欲。

但是有市場人士并不以為意，因為特斯拉目前進入供不應求、賣方強勢的“賣方市場”周期，制約其銷量的最大因素并非消費者需求，而是產(chǎn)量。

目前除了上海和加州兩大生產(chǎn)基地，還披露將在美國得克薩斯州和德國柏林建設超級工廠。其中得州工廠有望年底投產(chǎn)，將生產(chǎn)Model Y和電動皮卡Cybertruck；而柏林超級工廠仍在建設中，近期有報道顯示它因為被當?shù)丨h(huán)境部門發(fā)起線上民意征集，遲遲沒有獲得開工資質(zhì)。

根據(jù)特斯拉財報公布的數(shù)據(jù)，目前加州工廠的年產(chǎn)能在60萬輛、上海工廠的年產(chǎn)能約45萬輛。假設得州和柏林工廠的產(chǎn)能與加州、上海相仿，那特斯拉的年產(chǎn)能在幾年內(nèi)有機會突破200萬輛、甚至300萬輛，即仍有不止翻倍的空間。

特斯拉的供需在未來能否匹配增長？接下來我們看看需求端。目前特斯拉電動汽車的價格區(qū)間基本全面覆蓋到了高端和中端，其中Model X是和奔馳S級/E級、寶馬7系等對標的高端車型，Model Y和Model 3向下覆蓋了40萬元—25萬元級別的價格區(qū)間。

有YouTube視頻博主以2020年奔馳全球250萬輛、寶馬230萬輛、奧迪170萬輛作為標桿作為對比，如果大膽假設特斯拉能賣到奔馳+寶馬+奧迪之和的好成績，那對應其需求上限或在每年600萬輛左右；隨著特斯拉降價殺入中低端市場，那這一天花板還可能繼續(xù)推高。

如果再回到估值上來看，伴隨著特斯拉市值突破1萬億美元，其市盈率遠高于同業(yè)公司的問題則更加凸顯。不過現(xiàn)在芯片緊張、特斯拉系統(tǒng)和軟件研發(fā)能力的“金字招牌”愈加閃亮，以科技股的高估值套用在特斯拉身上，也并非不可。

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關鍵詞： 特斯 市值 萬億 億美元