近年來，中國咖啡市場風(fēng)口凸顯。嗅到香氣，資本蜂擁入局，賽道持續(xù)升溫。

據(jù)艾媒數(shù)據(jù)顯示，2020年至今年7月，咖啡賽道已有近50起融資事件發(fā)生。僅今年前7個(gè)月，行業(yè)資本融資金額已達(dá)63億元，遠(yuǎn)超2020年全年數(shù)額，也超過了上一輪融資高潮時(shí)期。

在資本、技術(shù)的全力助推下，新一輪“咖啡熱”已然興起?？Х荣惖罏楹螌耀@資本青睞？誰又能在行業(yè)混戰(zhàn)中借勢起飛？ 

巨頭增速放緩 國產(chǎn)品牌發(fā)力 

中國咖啡市場規(guī)模龐大且潛力無窮。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年中國咖啡市場規(guī)模達(dá)3000億元，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到10000億元。企查查數(shù)據(jù)顯示，目前我國現(xiàn)存咖啡相關(guān)企業(yè)共15.7萬家，今年前8個(gè)月新注冊企業(yè)1.7萬家，同比增長13.3%。

在眾多外國咖啡品牌的夾擊下，本土新銳企業(yè)正發(fā)力崛起突出重圍，不斷搶占線下市場，競爭愈演愈烈，行業(yè)或?qū)⒂瓉韻湫赂窬帧?/p>

作為咖啡界公認(rèn)的傳統(tǒng)巨頭，星巴克2021財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)可謂喜憂參半。這一季度，星巴克中國的收入約為9億美元，同比增長45%，客單價(jià)同比下滑9%。同店銷售額同比增長19%，未達(dá)此前預(yù)期的27%~32%，星巴克將其下調(diào)至18%~20%。

另一方面，國產(chǎn)咖啡品牌來勢洶洶。今年7月21日，精品咖啡品牌Seesaw宣布完成A+輪過億元融資，新茶飲品牌喜茶作為戰(zhàn)略投資方入股，老股東弘毅百福跟投；7月23日，新銳咖啡連鎖品牌M Stand正式宣布完成超5億元的B輪融資，由啟承資本、黑蟻資本聯(lián)合領(lǐng)投，高榕資本跟投。預(yù)估投后估值約40億元；2021年8月26日，Nowwa挪瓦咖啡完成A+輪融資，由金沙江創(chuàng)投領(lǐng)投，盛景嘉成、伯藜創(chuàng)投跟投。同時(shí)，便捷式咖啡品牌三頓半、時(shí)萃SECRE、永璞、隅田川等均拿到億元級(jí)規(guī)模融資。

此外，值得一提的是咖啡新貴Manner品牌已完成今年以來第四次融資，其中不乏字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)龍珠等知名投資機(jī)構(gòu)。據(jù)公開信息披露，Manner咖啡關(guān)聯(lián)公司上海茵赫實(shí)業(yè)有限公司成立于2015年10月15日，Manner首家門店位于上海，僅2平方米。從2020年12月到今年6月，歷經(jīng)多輪融資的Manner咖啡估值已飆升至20億美元。同花順金融研究中心數(shù)據(jù)顯示，目前Manner咖啡在全國營業(yè)門店已超150家，其中上海地區(qū)超90家。這意味著，Manner咖啡單店估值已破億，遠(yuǎn)超星巴克和瑞幸。備受資本青睞，Manner咖啡將上市的消息頻傳，盡管創(chuàng)始人已回應(yīng)稱公司無上市計(jì)劃，但其后續(xù)發(fā)展仍引人關(guān)注。

除了上述新興本土品牌外，不得不提的還有“逆風(fēng)翻盤”的瑞幸。今年4月15日，瑞幸與公司股東大鉦資本、愉悅資本達(dá)成2.5億美元新一輪融資協(xié)議，其中大鉦資本領(lǐng)投2.4億美元，愉悅資本投資1000萬美元。

財(cái)報(bào)顯示，2020年12月31日，瑞幸咖啡在中國56個(gè)城市經(jīng)營3929家自營店及874家合伙店；累計(jì)交易客戶數(shù)量超過6490萬，較2019年同期增長60%。受到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的增長推動(dòng)，2020財(cái)年經(jīng)營費(fèi)用在凈收入中的占比也從2019年的206.2%下降到164.1%。瑞幸咖啡凈收入達(dá)40.34億元，盡管受到疫情影響，但由于產(chǎn)品平均售價(jià)提高，整體營收還是較2019年實(shí)現(xiàn)33.3%的同比增長。

瑞幸咖啡是如何實(shí)現(xiàn)自救的？盤古智庫高級(jí)研究員和金融學(xué)碩士生導(dǎo)師江瀚在“知乎”平臺(tái)上表示：瑞幸咖啡精準(zhǔn)定位了咖啡市場上的一個(gè)空白地帶——“在精品咖啡領(lǐng)域比速溶咖啡有更好的口感，價(jià)格比星巴克等品牌更低”，形成獨(dú)屬自己的優(yōu)勢，并把這種優(yōu)勢不斷地發(fā)展壯大，這是當(dāng)前瑞幸咖啡得以存活的最核心的原因。

產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善下游競爭白熱化 

在資本的持續(xù)助推下，國內(nèi)咖啡賽道熱度居高不下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度也有所提升。整體來看，我國咖啡行業(yè)主要可分為上、中、下游三個(gè)領(lǐng)域。

上游領(lǐng)域主要涉及咖啡豆種植、采購和相關(guān)機(jī)器供應(yīng)，集中度較低。目前中國咖啡豆主要來自國外進(jìn)口，部分來自云南。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈代表貿(mào)易商包括德宏后谷咖啡有限公司、海南力神公司、保山景蘭公司等。機(jī)器供應(yīng)方面，專業(yè)型咖啡機(jī)市場基本由國外企業(yè)占領(lǐng)。國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)主要提供家用咖啡機(jī)等相關(guān)器械，代表性企業(yè)有美的集團(tuán)（000333.SZ）、新寶股份（002705.SZ）、小熊電器（002959.SZ）、ST德豪（002005）、廣州大正集團(tuán)等。

中游環(huán)節(jié)則主要是咖啡豆的深加工，主要參與者是各大咖啡豆烘焙加工廠。國內(nèi)代表公司有佳禾食品（605300）、后谷咖啡等企業(yè)。

下游領(lǐng)域集中度更高，整體競爭激烈?？砂凑湛Х鹊牧魍ê拖M(fèi)形式對(duì)下游環(huán)節(jié)參與者進(jìn)行劃分。僅就流通環(huán)節(jié)而言，咖啡市場主要為線上線下結(jié)合，包括連鎖咖啡店、便利店、電商等參與者。目前，線上平臺(tái)是即飲咖啡的主要銷售渠道。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年2-4月，淘寶、天貓平臺(tái)上的即飲咖啡銷量集中度較高，市場份額排名前4的品牌合計(jì)占70%以上；從咖啡消費(fèi)形式上劃分，參與玩家可劃為現(xiàn)磨咖啡、即飲咖啡、速溶咖啡三大類。其中，現(xiàn)磨咖啡的代表性品牌有星巴克、瑞幸、太平洋咖啡、Costa、Manner等；而即飲咖啡市場的代表品牌有星巴克、雀巢、UCC、農(nóng)夫山泉、康師傅等；速溶咖啡市場的代表品牌有雀巢、UCC、三頓半、永璞、時(shí)萃、隅田川、中原G7等。下游領(lǐng)域入局者眾多，行業(yè)競爭白熱化。

市場下沉 道阻且長

據(jù)《2021中國咖啡行業(yè)發(fā)展白皮書》顯示，目前中國一二線城市的咖啡滲透率達(dá)到67%，人均咖啡消費(fèi)量接近日、美、韓等成熟咖啡市場水平，這也是品牌咖啡爭相布局一二線城市的主要原因。

據(jù)《中國餐飲品類與發(fā)展報(bào)告2021》顯示，二三線城市的咖啡需求增加，占比也分別達(dá)到了20.6%和17.9%，“小鎮(zhèn)青年”成咖啡消費(fèi)潛力股。為搶占市場份額，各大品牌選擇加大對(duì)下沉市場布局。據(jù)公開信息，星巴克中國高級(jí)質(zhì)量經(jīng)理尼力表示，到2022年，星巴克計(jì)劃將下沉到更多的二三線甚至四線城市。瑞幸咖啡方面，繼去年4月將二三線及以下城市店鋪的比例提升了3個(gè)百分點(diǎn)后，今年年初又針對(duì)下沉市場發(fā)布了專門招募“新零售合作伙伴”的計(jì)劃。Tims咖啡則對(duì)外宣稱將會(huì)把今年的首輪擴(kuò)張選址放在二三線城市。各大咖啡企業(yè)集體下沉，顯示出中國二三線城市的咖啡增量市場日益引起企業(yè)重視，“小城”咖啡消費(fèi)場景爭奪戰(zhàn)一觸即發(fā)。

尚未發(fā)掘的下沉市場是掘金賽道還是資本熔爐？對(duì)此，一位深耕咖啡行業(yè)多年的行業(yè)人士表示，目前三四線城市市場不夠成熟，品牌進(jìn)入下沉市場面臨的更多是品類間競爭，若一味強(qiáng)調(diào)精品店模式下沉，則會(huì)使門店成本走高。因此，在對(duì)價(jià)格敏感性高的下沉市場，如何把握企業(yè)盈利與消費(fèi)者接受度之間的平衡，仍值得思考。

我國的咖啡市場歷經(jīng)多年沉淀后，迎來黃金發(fā)展期。資本沸騰的賽道上，龐大的藍(lán)海機(jī)會(huì)仍待挖掘，但如何跑好下沉市場，日益成為擺在眾多咖啡品牌面前的難題。

本文來自微信公眾號(hào)“投資者網(wǎng)”（ID：touzizhebao），作者：徐慧，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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