剛剛抓到一根“救命稻草”的中弘股份，很可能再度陷入失望之中。

8月27日晚間，身陷債務(wù)危機(jī)的中弘股份發(fā)布公告稱，公司及控股股東中弘卓業(yè)與加多寶集團(tuán)及前海銀誼資本共同簽署了《債務(wù)重組及經(jīng)營(yíng)托管協(xié)議》(以下簡(jiǎn)稱《托管協(xié)議》)，約定由加多寶及銀誼資本對(duì)公司及集團(tuán)進(jìn)行債務(wù)重組，解決流動(dòng)性困難和經(jīng)營(yíng)發(fā)展遇到的困境。這是今年以來(lái)，中弘第三次嘗試爬出債務(wù)泥潭。

隨后，加多寶發(fā)布聲明，否認(rèn)簽署債務(wù)重組協(xié)議，并稱公告中所述經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與實(shí)際情況嚴(yán)重不符。

應(yīng)深交所要求，中弘股份又于8月28日晚間發(fā)布澄清公告，堅(jiān)稱此前披露的債務(wù)重組及經(jīng)營(yíng)托管協(xié)議合法合規(guī)、真實(shí)有效。但同時(shí)，“鑒于加多寶集團(tuán)發(fā)表的聲明，導(dǎo)致該協(xié)議事實(shí)上已經(jīng)終止或隨時(shí)可能終止”。

由于雙方各執(zhí)一詞，此次事件演變成一場(chǎng)“羅生門”。中弘股份的股價(jià)則經(jīng)歷了一場(chǎng)過(guò)山車，從8月20日之后的連日陰跌，到29日大幅拉升并漲停，收于0.96元。而中弘的危機(jī)仍未解決：自8月15日起，中弘股份的收盤價(jià)已經(jīng)連續(xù)11個(gè)交易日低于股票面值(即1元)——一旦連續(xù)20個(gè)交易日低于這一價(jià)值，中弘就有可能被終止上市。

逾期債務(wù)5倍于營(yíng)收規(guī)模

中弘股份公告顯示，根據(jù)三方簽訂的《托管協(xié)議》，加多寶集團(tuán)及前海銀誼資本對(duì)中弘股份及其大股東中弘卓業(yè)進(jìn)行債務(wù)重組，以“完善資本結(jié)構(gòu)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方向，解決流動(dòng)性困難和經(jīng)營(yíng)發(fā)展遇到的困境”。

其中，加多寶集團(tuán)及前海銀誼資本將為中弘注入優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，提供流動(dòng)性支持，幫助其化解目前面臨的債務(wù)危機(jī)。

截至今年第一季度，中弘卓業(yè)對(duì)中弘股份的持股比例為26.55%，是后者的大股東。

這份協(xié)議對(duì)中弘股份而言至關(guān)重要。

2017年，中弘股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.2億元，同比下降77.18%，當(dāng)年公司的凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、每股收益、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)均為負(fù)值。到2018年第一季度，這種情況并未有根本性改觀。今年上半年，中弘股份業(yè)績(jī)前景同樣為“預(yù)虧”。

今年第二季度開(kāi)始，中弘股份陸續(xù)披露債務(wù)違約情況。截至8月20日，中弘股份及下屬子公司累計(jì)逾期債務(wù)本息合計(jì)50.8億元，相當(dāng)于公司營(yíng)收規(guī)模的5倍，全部為各類借款。

今年5月29日，大公國(guó)際將中弘股份的公司主體信用等級(jí)調(diào)整為B，評(píng)級(jí)展望維持為負(fù)面。

在各種利空消息下，中弘股份的股價(jià)一直上漲乏力，并于8月中旬開(kāi)始連日下跌。自8月15日起，中弘股份的收盤價(jià)已經(jīng)連續(xù)11個(gè)交易日低于股票面值(即1元)——一旦連續(xù)20個(gè)交易日低于這一價(jià)值，中弘就有可能被終止上市。

“對(duì)于中弘來(lái)說(shuō)，重組消息的影響不僅在于外部援助能否確定，還有短期的股價(jià)表現(xiàn)。”上海易居研究院智庫(kù)中心總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，中弘很早就找“外援”了，公司重組也并非一朝一夕，而保股價(jià)才是當(dāng)務(wù)之急。

曾兩次自救未果

工商信息顯示，中弘卓業(yè)成立于2004年11月，旗下除A股上市公司中弘股份外，還有商業(yè)運(yùn)營(yíng)、股權(quán)投資、文化傳媒、基金管理等公司。中弘集團(tuán)還參股了數(shù)家公司，涉足創(chuàng)業(yè)投資、農(nóng)業(yè)科技等行業(yè)。

中弘股份集中了中弘卓業(yè)最主要的資產(chǎn)，旗下以房地產(chǎn)項(xiàng)目為主，主要位于北京、濟(jì)南、浙江、長(zhǎng)白山(10.010, -0.03, -0.30%)和海南等地，其中北京市場(chǎng)的銷售和回款規(guī)模一直占半數(shù)以上。在產(chǎn)品類型上，以商辦和文旅類為主。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，中弘集團(tuán)面臨償債危機(jī)，在很大程度上是源于其房地產(chǎn)產(chǎn)品類型和區(qū)域布局特點(diǎn)。

中弘股份在2017年年報(bào)中詳細(xì)披露了業(yè)績(jī)不佳的原因：海南如意島填島項(xiàng)目停工、濟(jì)南中弘廣場(chǎng)項(xiàng)目未能按期完工。而受“3·26商辦調(diào)控新政”影響，北京平谷·中弘由山由谷二期項(xiàng)目和北京平谷·新奇世界國(guó)際度假區(qū)御馬坊項(xiàng)目銷售停滯。其中，御馬坊項(xiàng)目陷入退房官司，簽約金額和回款金額均為負(fù)值。

年報(bào)還稱，尋求重組、加快資產(chǎn)出售、催收應(yīng)收賬款是下一步的重要工作。

在此次有爭(zhēng)議的加多寶托管協(xié)議之前，中弘股份曾兩次嘗試爬出債務(wù)泥潭。今年2月，中弘股份宣布，控股股東中弘卓業(yè)、公司實(shí)際控制人王永紅與深圳港橋基金共同簽署了重組協(xié)議，深圳港橋?qū)⒙?lián)合其他主要合伙人發(fā)起設(shè)立一只不超過(guò)200億元人民幣的私募股權(quán)投資基金，用于重組中弘集團(tuán)旗下的所有資產(chǎn)。

5月，因“未能與相關(guān)債權(quán)人就償債安排及該重組事項(xiàng)達(dá)成一致，并取得債權(quán)人同意意見(jiàn)”，該重組宣布終止。

6月29日，中弘卓業(yè)與新疆佳龍旅游發(fā)展股份有限公司簽署協(xié)議，擬將其持有的中弘股份26.55%的股份轉(zhuǎn)讓，后者接手后將成為中弘股份的控股股東。但按照規(guī)定，上市公司因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查期間，大股東不得減持股份。因此，此次股份轉(zhuǎn)讓于8月27日遭遇擱淺。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，一旦加多寶參與的債務(wù)重組未能成行，將對(duì)中弘股份帶來(lái)較大的負(fù)面影響，甚至有可能導(dǎo)致其出現(xiàn)退市危機(jī)。因?yàn)榇藭r(shí)的中弘股份，不僅需要戰(zhàn)略層面的外部援助，也需要能夠支撐股價(jià)的短期利好消息。

他表示，中弘的問(wèn)題積重難返，導(dǎo)致其在重組談判中往往處于被動(dòng)地位。要想真正解決問(wèn)題，公司需要做出極大的讓步。

關(guān)鍵詞： 加多寶 協(xié)議生變