多位專家在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，下半年財(cái)政政策有望更積極，預(yù)計(jì)財(cái)政支出節(jié)奏在三季度將明顯加快，支出結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化。此外，地方新增債券發(fā)行將迎高峰。

穩(wěn)增長效應(yīng)顯現(xiàn)

在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大態(tài)勢下，財(cái)政政策穩(wěn)增長效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。

“5月基建投資增速大幅下滑，與規(guī)范和清理不合規(guī)PPP項(xiàng)目、規(guī)范地方政府舉債及銀行表外融資萎縮等因素有關(guān)。”安信證券分析師金嘉欣表示，不過，積極因素正在聚集，如中央對(duì)加快年內(nèi)計(jì)劃財(cái)政支付進(jìn)度的要求有助于中央項(xiàng)目加速執(zhí)行，地方債發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏提升也有助地方項(xiàng)目的推進(jìn)執(zhí)行。

廣發(fā)證券報(bào)告指出，今年上半年財(cái)政收入超預(yù)期，為下半年財(cái)政支出打開空間。預(yù)計(jì)下半年基建投資貸款或放量，可望對(duì)下半年基建投資增速形成支撐。

“總的來說，財(cái)政政策向更積極的方向微調(diào)，未來相機(jī)抉擇的空間很大，可以在必要時(shí)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。”天風(fēng)證券首席分析師宋雪濤表示。

支出結(jié)構(gòu)料持續(xù)優(yōu)化

下半年，財(cái)政支出結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化。專家表示，財(cái)政資金投向重點(diǎn)是“補(bǔ)短板”，未來將加大教育、科技、精準(zhǔn)扶貧等方面支出?；A(chǔ)設(shè)施方面，新型城鎮(zhèn)化及信息基礎(chǔ)設(shè)施、老舊城區(qū)改造等方面支出將加快。

“下半年財(cái)政資金使用效率將進(jìn)一步提升。”國泰君安研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長春預(yù)計(jì)，二季度末三季度初財(cái)政支出將明顯加快，支出結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，鼓勵(lì)科技創(chuàng)新力度加強(qiáng)，民生領(lǐng)域仍為保障重點(diǎn)。

下半年，PPP和地方債有望成為政策重要支點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著PPP清庫完成，規(guī)范PPP項(xiàng)目及部分整改后在庫PPP項(xiàng)目已重獲啟動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于PPP項(xiàng)目的融資有望回歸風(fēng)控更趨嚴(yán)格但有效供給持續(xù)增加狀態(tài)。此外，滬深交易所在6月上旬推出的基礎(chǔ)設(shè)施類ABS掛牌條件確認(rèn)指南及信披指南或有利于引導(dǎo)基建融資非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)平穩(wěn)推進(jìn)。后續(xù)存量項(xiàng)目料陸續(xù)落地，PPP有望拉動(dòng)基建投資環(huán)比回升。

宋雪濤預(yù)計(jì)，下半年將迎來地方政府新增債券發(fā)行高峰期，地方財(cái)政蓄力后的集中釋放將是推動(dòng)基建投資好轉(zhuǎn)重要力量。

“下半年要持續(xù)優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，確保對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和項(xiàng)目的支持力度，在規(guī)范發(fā)展PPP和產(chǎn)業(yè)基金的基礎(chǔ)上，適度擴(kuò)大PPP等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資，加快減稅和降費(fèi)進(jìn)程，切實(shí)降低企業(yè)負(fù)擔(dān)。”國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良說。

瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所管理合伙人張連起認(rèn)為，下一步應(yīng)更大力度減稅、增加支出，下大力氣增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力和競爭力，通過有效擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)增長，及時(shí)對(duì)沖外部沖擊。

關(guān)鍵詞： 財(cái)政政策 結(jié)構(gòu)