5月以來(lái)，港股持續(xù)反彈，恒生指數(shù)27日上漲2.35%，報(bào)收于22229.52點(diǎn)，南下資金也在持續(xù)流入港股。截至27日，南下資金月內(nèi)凈流入約347億元，這也是南下資金連續(xù)7個(gè)月凈流入。截至目前，南下資金年內(nèi)已凈流入約1622億元人民幣，遠(yuǎn)超北上資金凈流入。 隨著內(nèi)地與香港互聯(lián)互通的推進(jìn)，港股通已成為內(nèi)地投資者配置港股的主要渠道。根據(jù)浙商證券統(tǒng)計(jì)，港股通持股市值占流通市值的比例從2020年5月的3.8%上升至今年5月的5.5%，持股比例不斷擴(kuò)大。

從個(gè)股來(lái)看，截至26日，南下資金持股比例超過(guò)10%的個(gè)股有218家。其中，持股前五名分別為山東墨龍、保利物業(yè)、中州證券、東方證券、綠色動(dòng)力環(huán)保，持股比例均超過(guò)40%。

從增持股數(shù)來(lái)看，截至26日，年內(nèi)南下資金共增持61只個(gè)股逾億股。其中，南下資金增持股數(shù)前5名分別為寶新金融、中海油、天譽(yù)置業(yè)、國(guó)美零售、協(xié)鑫科技。其中，南下資金對(duì)寶新金融的最新持股比例達(dá)40.14%。

從增持比例來(lái)看，年內(nèi)南下資金增持比例超過(guò)5%的個(gè)股有42只。其中，寶新金融、天譽(yù)置業(yè)、凱萊英、佳源國(guó)際控股、中遠(yuǎn)海能位居前5名，年內(nèi)南下資金增持比例均超過(guò)15%。

對(duì)于南下資金持續(xù)流入，浙商證券首席策略分析師王揚(yáng)表示，主要有三方面原因驅(qū)動(dòng)南下資金持續(xù)流入港股：一是宏觀經(jīng)濟(jì)向好，5月PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)有回暖跡象，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果初顯;二是宏微觀流動(dòng)性改善，流動(dòng)性環(huán)境明顯改善使得南下資金持續(xù)凈流入港股;三是AH溢價(jià)高，恒指估值低;目前AH溢價(jià)仍維持在140點(diǎn)歷史高位，也是南下資金維持較強(qiáng)凈流入趨勢(shì)的原因之一。

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉分析稱，“市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境對(duì)南下資金有顯著影響。南下資金投資者以機(jī)構(gòu)為主，其中險(xiǎn)資和公募基金占比較高。多元化投資配置、分享新經(jīng)濟(jì)紅利和挖掘低估值資產(chǎn)是資金南下的主要驅(qū)動(dòng)力。南下資金超配能源、信息技術(shù)、可選消費(fèi)等行業(yè)，對(duì)低市盈率、行業(yè)龍頭和AH股也有一定偏好。”

對(duì)于港股，中金公司首席策略分析師王漢鋒指出，“港股從目前估值水平上仍然存在修復(fù)空間，預(yù)計(jì)港股仍將有相對(duì)韌性，但是更為明顯且持續(xù)的上漲空間將取決于增長(zhǎng)和盈利的改善情況。考慮到目前環(huán)境，高股息收益率標(biāo)的和優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股仍然是較好的選擇。”

東方證券認(rèn)為，做港股投資比A股“更困難”，但并不意味著港股投資價(jià)值更低，其價(jià)值至少體現(xiàn)在兩個(gè)層面：一是港股低波動(dòng)高股息率的魅力;二是港股成長(zhǎng)風(fēng)格的稀缺性和性價(jià)比。

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