此前持續(xù)按兵不動(dòng)的LPR，終于下調(diào)了。20日，央行宣布最新的一年期和五年期LPR利率，分別為3.80%和4.65%。其中，一年期LPR利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，五年期利率維持不變。

這也是時(shí)隔20個(gè)月后央行首次下調(diào)1年期LPR。在宣布LPR下調(diào)后，A股20日早盤一度翻紅，但隨后再度回落，滬指全天收跌1.07%，跌破3600點(diǎn)關(guān)口。國(guó)債期貨全天維持震蕩走勢(shì)，三大主力合約均下跌，其中10年期主力合約收跌0.05%。

自15日央行下調(diào)準(zhǔn)備金率，同時(shí)縮量開(kāi)展5000億元MLF操作以來(lái)，市場(chǎng)就一直關(guān)注LPR利率是否會(huì)下調(diào)。如今，1年期LPR終于下調(diào)。不過(guò)，買房人關(guān)注的5年期LPR依舊保持不變。

作為深化利率市場(chǎng)化改革的重要一步，2019年8月17日央行宣布，將LPR作為各銀行新發(fā)放貸款的主要參考。如果5年期LPR利率下調(diào)，意味著將直接減少房貸。

此前中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位”。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在“房住不炒”的政策基調(diào)下，5年期LPR利率不做調(diào)整也屬正?，F(xiàn)象。

值得注意的是，為維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)，央行20日還以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了7天期和14天期逆回購(gòu)操作共200億元。

如何看待1年期LPR下調(diào)對(duì)股市債市等影響?未來(lái)央行貨幣政策是否會(huì)繼續(xù)寬松?

對(duì)此，中泰證券研究所政策組負(fù)責(zé)人楊暢表示，“我們更傾向于認(rèn)為，LPR降低5個(gè)BP，是前期經(jīng)濟(jì)偏弱對(duì)資金價(jià)格的映射，而非主動(dòng)降息操作。后續(xù)伴隨著政策的發(fā)力，經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍然是大概率事件。”

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉分析稱，“1年LPR小幅下調(diào)5BP、5年LPR不動(dòng)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，符合地產(chǎn)調(diào)控、政策調(diào)結(jié)構(gòu)的需要。對(duì)于市場(chǎng)而言，降低銀行成本，對(duì)利好更為直接;對(duì)股票而言，降低實(shí)體成本，有助于降低上市公司融資成本、改善基本面需求等，有利于基本面驅(qū)動(dòng)定價(jià)。展望明年，‘資產(chǎn)荒’的情形仍將延續(xù)，債市牛市基礎(chǔ)牢固，股市結(jié)構(gòu)深化。”

對(duì)于債市，東方金誠(chéng)認(rèn)為，1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，短期內(nèi)對(duì)債市產(chǎn)生一定利空。但中長(zhǎng)期看，后續(xù)貨幣政策邊際向?qū)挼内厔?shì)仍會(huì)演進(jìn)，利率波動(dòng)下行仍是大方向。(記者 陳燕青)

關(guān)鍵詞： LPR 下調(diào) 未動(dòng) 央行