上周國(guó)際黃金市場(chǎng)高歌猛進(jìn)，在美國(guó)大選的不斷反轉(zhuǎn)中重新沖上1950美元，打破了10月以來的震蕩區(qū)間，但仍處于8月以來的密集成交區(qū)域。

博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，刺激金價(jià)走升的邏輯主要來源于市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)選舉的預(yù)期，但這份預(yù)期直觀反映的是弱勢(shì)美元的開啟，對(duì)黃金的提振在一定程度上是通過匯率波動(dòng)的間接作用。美元走弱的原因或是本次大選所暴露的美國(guó)社會(huì)現(xiàn)實(shí)令市場(chǎng)資金感到恐慌，同時(shí)美國(guó)疫情數(shù)據(jù)由于大選活動(dòng)的繼續(xù)激增也是其遭受拋售的助力之一。此外選情難以落地的現(xiàn)實(shí)將意味著財(cái)政刺激出臺(tái)的時(shí)間點(diǎn)將被繼續(xù)延遲。而國(guó)會(huì)兩院大概率保持現(xiàn)狀也將對(duì)后續(xù)新政府的政策實(shí)施帶來掣肘。從這一角度看，無論何人當(dāng)選，其政策的推動(dòng)前景都存在較大困難，可能并不是當(dāng)下市場(chǎng)預(yù)期的重點(diǎn)，其長(zhǎng)期不確定性或許才是匯率走低的主要推動(dòng)力。特別是在歐洲重新封鎖的背景下美元依然軟弱或許已經(jīng)暗示了這種可能性。

基于財(cái)政政策預(yù)期與通脹前景來看，由于疫情的發(fā)展，從實(shí)際利率的層面對(duì)黃金并不能構(gòu)成顯著支持，更多的助推動(dòng)能將來自匯率層面。由于上述因素從前期的合力轉(zhuǎn)為分裂，黃金未來的上漲路徑或許并不順暢。

短期而言，上周周內(nèi)的金價(jià)上漲重新激活了市場(chǎng)人氣與關(guān)注水平，短期內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)或仍將維持。但由于整體大選波瀾還將持續(xù)，美國(guó)社會(huì)與政治前景均充滿不確定性，疫情的走向也可能繼續(xù)壓制油價(jià)與通脹，因此黃金的投資者對(duì)于追高仍建議保持謹(jǐn)慎。

博時(shí)黃金ETF基金(159937)于2014年8月13日成立，通過投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約。博時(shí)黃金ETF基金今年以來凈值上漲18.79%，以博時(shí)黃金ETF為主要投資對(duì)象的博時(shí)黃金ETF基金聯(lián)接(A002610 C002611)今年以來凈值上漲19.05%、18.69%，投資者可在博時(shí)基金APP、博時(shí)基金微信號(hào)、博時(shí)基金官網(wǎng)等官方渠道及螞蟻財(cái)富、天天基金等外部渠道購買，最低1元起買，部分渠道買入0費(fèi)率(具體以各渠道公告為準(zhǔn))，進(jìn)一步豐富了廣大投資者對(duì)黃金的投資方式(數(shù)據(jù)來源：銀河證券，博時(shí)基金/截至20201106)。

關(guān)鍵詞： 國(guó)際黃金市場(chǎng)