國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月CPI同比上漲2.1%，漲幅比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。3月CPI同比大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，也“擊碎”了此前市場(chǎng)上關(guān)于我國(guó)通脹預(yù)期正在上升的說(shuō)法。

3月物價(jià)水平回落主要是由于上月基數(shù)較大，以及與春季因素消退有關(guān)。節(jié)后需求明顯走弱，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)量充足，食品價(jià)格大幅下降。比如，鮮菜、蛋類(lèi)、豬肉、水產(chǎn)、鮮果價(jià)格環(huán)比分別下跌14.8%、9.2%、8.4%、3.2%、2.4%，合計(jì)拉低CPI環(huán)比0.8個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格方面，交通旅游價(jià)格下降和成品油價(jià)下調(diào)導(dǎo)致其略有回落。

未來(lái)物價(jià)水平將保持溫和狀態(tài)。首先，豬肉價(jià)格下探的空間在逐漸減少，對(duì)食品價(jià)格下拉的作用或?qū)p輕。其次，去產(chǎn)能和環(huán)保治理力度逐漸平穩(wěn)，工業(yè)品價(jià)格大幅上漲的空間被壓縮。第三，短期內(nèi)不必?fù)?dān)心貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)通脹的影響。有機(jī)構(gòu)根據(jù)目前公布的制裁范圍計(jì)算，對(duì)CPI的拉升幅度不超過(guò)0.2%。

PPI方面，3月PPI同比漲幅回落至3.1%，創(chuàng)下17個(gè)月以來(lái)的新低。從近期來(lái)看，近5個(gè)月下降了3.8個(gè)百分點(diǎn)，跌幅超過(guò)一半。翹尾因素影響PPI同比約3.1個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響為0，反映需求較弱。

在主要行業(yè)中，漲幅回落的有非金屬礦物制品業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)等，合計(jì)影響PPI同比漲幅回落約0.43個(gè)百分點(diǎn)。

另外，近期油價(jià)上漲也引起了市場(chǎng)多方關(guān)注，可能會(huì)對(duì)通脹產(chǎn)生一定的推升作用，但其影響非常有限，不會(huì)改變當(dāng)下通脹的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，也不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生過(guò)大的實(shí)質(zhì)性影響。

綜合CPI、PPI以及多方面情況看，我國(guó)目前并不存在通脹壓力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局也強(qiáng)調(diào)，近一個(gè)時(shí)期價(jià)格保持總體平穩(wěn)是有基礎(chǔ)有條件的，也是有充足供給保障的。從全年水平來(lái)看，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2018年全年CPI同比中樞在2%-2.5%，溫和物價(jià)也將助推改革全面發(fā)力。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體供求關(guān)系中，物價(jià)上漲的壓力并不大，尤其是PPI或有更加明顯地回落。與物價(jià)相比，未來(lái)更需關(guān)注PPI短期內(nèi)快速回落的現(xiàn)象。

從貨幣政策角度看，未來(lái)仍不會(huì)受到通脹制約，央行也將繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作“削峰填谷”，保持市場(chǎng)利率水平穩(wěn)定。從目前情況看，盡管外部存在一些不確定性和短期擾動(dòng)沖擊，但并不足以影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大局，因此，貨幣政策仍將保持穩(wěn)健中性的基調(diào)不變。

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