6月13日,人民銀行開展公開市場7天期逆回購操作20億元,中標利率下調(diào)10個基點至1.90%。在新一輪中期借貸便利(MLF)續(xù)作前夕,央行率先開展了7天期逆回購利率調(diào)降。
此次7天期逆回購利率調(diào)降無疑是貨幣政策加強逆周期調(diào)節(jié),全力支持實體經(jīng)濟的體現(xiàn)。受訪專家認為,公開市場逆回購利率下調(diào),釋放了明確的穩(wěn)增長信號,將有效提振消費和投資信心,推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸。隨著政策性降息開啟,后續(xù)中期借貸便利(MLF)利率和貸款市場報價利率(LPR)報價有望隨之下行。
7天期逆回購利率調(diào)降,釋放穩(wěn)增長信號
【資料圖】
公開市場7天期逆回購利率和中期借貸便利(MLF)利率分別是我國的短期和中期政策利率,其構成了央行政策利率體系。本次7天期逆回購利率調(diào)整,是央行自2022年8月以來的首次調(diào)降。
在本次降息前,市場就已經(jīng)在呼吁政策利率的調(diào)降。近期多項經(jīng)濟指標反映經(jīng)濟復蘇尚不穩(wěn)固,企業(yè)與居民需求改善緩慢,市場渴望宏觀政策進一步發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟。同時,近期人民幣兌美元匯率出現(xiàn)短期波動,匯率的貶值以及近期偏低的通脹水平一定程度上為國內(nèi)貨幣政策寬松打開窗口。
“7天期逆回購操作利率是短端政策利率,本次下調(diào)意味著政策性降息啟動。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示,本次政策利率下調(diào),疊加近期銀行存款利率調(diào)降,將有效帶動企業(yè)和居民實際貸款利率下行,進而刺激信貸需求,推動消費和投資提速。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟也對記者表示,央行下調(diào)逆回購中標利率,釋放出更多政策信號,以穩(wěn)定市場預期、加強逆周期調(diào)節(jié)、促進金融機構在資產(chǎn)端繼續(xù)讓利實體經(jīng)濟,推動企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本穩(wěn)中有降。
他同時指出,從量的角度看,今日20億元逆回購操作量完全對沖今日到期量,說明市場流動性保持合理充裕、供求關系平衡,無需大規(guī)模注入以維持資金面平穩(wěn)。
MLF利率與LPR報價有望調(diào)降
多位專家認為,隨著7天期逆回購利率調(diào)整,后續(xù)中期借貸便利(MLF)利率以及LPR報價也有望隨之下行。
光大證券首席固定收益分析師張旭告訴記者,我國貨幣政策的有效性較強,比如2022年5月LPR調(diào)降,當月新增信貸便一舉扭轉(zhuǎn)了上月大幅少增的“頹勢”變?yōu)榱硕嘣觥=袢?天期逆回購利率下降10個基點,中期借貸便利(MLF)利率和LPR報價很有可能隨之下行。
近期多家國有大行開展新一輪存款利率下調(diào),在緩解銀行自身凈息差壓力、壓降負債端成本并抑制資金空轉(zhuǎn)活動的同時,也為后續(xù)調(diào)降MLF或LPR打開更多政策空間。
在王青看來,考慮到當前企業(yè)貸款利率已處于歷史低點,且明顯低于居民房貸利率,加之近期樓市再度轉(zhuǎn)弱,預計本月1年期LPR報價和5年期以上LPR報價很可能出現(xiàn)非對稱下調(diào),即1年期LPR報價可能下調(diào)5個基點(0.05個百分點),5年期以上LPR報價下調(diào)15個基點(0.15個百分點)。
(文章來源:證券時報)
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