盡管受益“Model 3能夠幫助特斯拉擴(kuò)大用戶群”的預(yù)測，特斯拉的市值一度超過了通用和福特公司，但伴隨著量產(chǎn)車型Model 3產(chǎn)量難達(dá)標(biāo)、公司現(xiàn)金流緊張、質(zhì)量缺陷頻出等問題，特斯拉成為一些投資機(jī)構(gòu)和股民眼中優(yōu)質(zhì)的做空標(biāo)的。

《證券日報》記者觀察到，近期特斯拉股價一直在310美元附近，以2017年9月份創(chuàng)下的389.61美元計(jì)算，目前股價較高點(diǎn)下跌幅度已接近20%。

事實(shí)上，在特斯拉提交給美國證券交易委員會的最新報告中顯示，公司的前十大股東當(dāng)中，有3位股東都在近期拋售了公司股票。其中，持股近10%的第二大股東富達(dá)投資在2017年的后三個季度中合計(jì)拋售了持有的近三分之一特斯拉股票。

近日，高盛知名分析師大衛(wèi)·坦伯瑞諾預(yù)計(jì)Model 3電動汽車的交付速度將遠(yuǎn)低于預(yù)期，重申了自己對特斯拉股票的“賣出”評級。其甚至斷言，未來6個月特斯拉目標(biāo)股價將下跌近四成至205美元。

盡管如此，但特斯拉CEO馬斯克始終信心不滅。種種跡象表明，這種信心很可能來自于中國市場。記者注意到，此前馬斯克就坦言，特斯拉在中國設(shè)立工廠以此滿足中國和亞洲部分國家的巨大市場需求，“真的是使車價更便宜的唯一辦法了”。

有業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，全球還沒有一個國家和地區(qū)像中國一樣，把電動汽車放在國家戰(zhàn)略去考量，這對于特斯拉而言是最強(qiáng)有力的利好。

上述人士表示，中國作為全球最大的汽車產(chǎn)銷國，不但挽救過大眾公司，如今仍是豪華品牌全球最大單一市場。“馬斯克只要同意中國的合資條件，把工廠盡快在長三角開起來，在眾多概念股和騰訊股東的影響下，特斯拉的未來很難被做空。”

現(xiàn)金儲備或不足5個月

Model 3量產(chǎn)再遭推遲

據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，特斯拉在過去12個月里平均每分鐘“燒掉”8000美元，按照這一速度，特斯拉將于今年8月份耗盡目前的現(xiàn)金儲備。近日，高盛分析師大衛(wèi)-坦伯瑞諾重申了自己對特斯拉股票的“賣出”評級，理由是Model 3電動汽車的交付速度將遠(yuǎn)低于預(yù)期。

在特斯拉CEO馬斯克的計(jì)劃中，Model 3是進(jìn)軍普通消費(fèi)者領(lǐng)域中的重要一環(huán)，但產(chǎn)能問題始終難解。據(jù)了解，特斯拉2017年的第三季度為提高M(jìn)odel3的產(chǎn)能投入了大量的資金，其效果卻并不理想，僅生產(chǎn)了260輛Model3，實(shí)際交付用戶只有222輛，遠(yuǎn)低預(yù)期。第三季度的財報顯示，特斯拉凈虧損高達(dá)6.71億美元，成為自成立以來虧損最大的一個季度。

2017年11月份，特斯拉下調(diào)了量產(chǎn)預(yù)期，將每周生產(chǎn)5000部Model 3的計(jì)劃推遲到了2018年一季度末。在最近給股東的信中，特斯拉公司表示，Model 3的交付證明了“在特定時間，準(zhǔn)確預(yù)測具體生產(chǎn)速度的難度很大”。

在此背景下，今年1月份，特斯拉又一次下調(diào)了Model3電動汽車的生產(chǎn)目標(biāo)，其預(yù)計(jì)到2018年6月底，每周可以組裝5000輛Model 3，交付計(jì)劃向后推遲3個月。

事實(shí)上，不斷的延遲量產(chǎn)和交付計(jì)劃，不僅給預(yù)定的車主們帶來困擾，更讓特斯拉公司承擔(dān)著巨大的壓力。對于特斯拉來說，產(chǎn)能目標(biāo)無法實(shí)現(xiàn)，解決資金的壓力就將面臨債務(wù)融資或者股權(quán)融資。而承諾不斷難以兌現(xiàn)的結(jié)果就是透支投資者的信心，如此一來融資更加困難。

財報虧損逐季擴(kuò)大

中國營收增長卻超90%

據(jù)最新財報顯示，特斯拉2017年全球營收增長達(dá)到近120億美元，增長率超過67%。其中，中國市場表現(xiàn)尤為突出，較2016年同比增長超過90%，成為特斯拉全球增長最快的市場。

記者注意到，2017年特斯拉在全國新增7家直營體驗(yàn)中心。而進(jìn)入2018年，特斯拉在短短2個月內(nèi)分別開設(shè)了青島萬象城和重慶新光天地兩家直營體驗(yàn)中心。

有特斯拉銷售人員接受記者采訪時表示，如今國內(nèi)新能源汽車認(rèn)知度不斷提高，越來越多的車主都傾向于選擇科技感強(qiáng)的車型彰顯生活態(tài)度。而特斯拉以其品牌價值度高等優(yōu)點(diǎn)，市場接受力和消費(fèi)者擁護(hù)力尤其強(qiáng)。

此前，特斯拉中國區(qū)副總裁陶琳接受記者采訪時就表示，中國對于特斯拉來講是非常重要的一個市場。“整個中國市場增長在全球的財報中是非常亮眼的，特斯拉在中國的戰(zhàn)略一定是非常長期的。”陶琳說。

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