從養(yǎng)奶牛到開(kāi)奶吧，再到搭配賣面包，溫州朱明春家族控制的一鳴食品，不斷拓展商業(yè)邊界，續(xù)寫(xiě)了溫州人的創(chuàng)業(yè)傳奇。

然而，掌聲與鮮花過(guò)后，公司就陷入業(yè)績(jī)暴降的尷尬局面。2021年，營(yíng)收增速雖超18%，歸母凈利潤(rùn)大降超8成。原材料上漲、固定成本增加、疫情以及社保減免政策等影響，導(dǎo)致企業(yè)增收難增利。

朱明春靠牛奶+面包組合的新消費(fèi)方式，帶領(lǐng)企業(yè)從溫州走向華東。如今，他將怎么拯救企業(yè)？

業(yè)績(jī)暴降8成

在乳業(yè)行業(yè)里，養(yǎng)奶牛的很多，賣牛奶的也不少見(jiàn)，但是，既能養(yǎng)牛又能賣奶，還能順手賣面包的企業(yè)，少之又少。一鳴食品（605179.SH）就是這樣一家活躍在全產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)。

2020年底，一鳴食品成功登陸資本市場(chǎng)，投資者們?cè)詾?年后會(huì)收獲驚喜，不料公司交出的業(yè)績(jī)答卷，慘狀不忍直視。

據(jù)日前披露的2021年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.16億元、歸母凈利潤(rùn)0.20億元，同比分別增長(zhǎng)18.96%和-84.70%?；久抗墒找娼抵?.05元/股，同比下降87.18%。

公司給出解釋，原材料價(jià)格上漲、募投項(xiàng)目使用導(dǎo)致固定成本增加、受國(guó)家階段性社保減免政策影響，社保費(fèi)用成本低于本期等。

其實(shí)，業(yè)績(jī)暴降早有征兆。公司盈利狀況從去年第一季度后開(kāi)始下降，第四季度由盈轉(zhuǎn)虧，歸母凈利潤(rùn)為-0.41億元。

2021年，乳品業(yè)務(wù)仍是公司收入主力，實(shí)現(xiàn)收入11.25億元，同比增長(zhǎng)8.83%；烘焙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.72億元，同比增長(zhǎng)23.41%。

公司的乳品主要是新鮮乳品，烘焙產(chǎn)品主要是面包糕點(diǎn)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)主要通過(guò)公司的線下奶吧門(mén)店實(shí)現(xiàn)銷售。

截至去年末，公司加盟門(mén)店、直營(yíng)門(mén)店分別為1225家和914家。加盟門(mén)店、直營(yíng)門(mén)店分別實(shí)現(xiàn)收入9.07億元、5.87億元，毛利率分別為23.13%、54.76%，同比分別下降1.82%和0.94%。

值得注意的是，雖然公司經(jīng)營(yíng)奶吧多年，盈利能力愈發(fā)疲軟，甚至不如上市前。公司去年整體毛利率、凈利率分別為31.07%和0.87%，為近5年來(lái)新低。

業(yè)績(jī)暴降，嚇退了不少股民。截至3月31日，公司股東人數(shù)為2.028萬(wàn)戶，較上年同期3.27萬(wàn)戶減少1.242萬(wàn)戶。

全能模式

殺過(guò)豬、養(yǎng)過(guò)雞，公司實(shí)控人之一朱明春跨界乳業(yè)，走的不是一條尋常路：上游養(yǎng)奶牛、中游生產(chǎn)乳制品、下游開(kāi)店銷售。

2002年，朱明春邁出第一步，在溫州市區(qū)開(kāi)出首家奶吧，起初依托自有的乳品加工業(yè)務(wù)，在門(mén)店售賣新鮮乳品。

2011年，通過(guò)子公司泰順一鳴引進(jìn)澳洲奶牛，在上游建立奶源供應(yīng)鏈條。截至去年末，公司奶牛數(shù)量超2854頭，并已推出低溫鮮牛奶澳瑞。

2014年，公司成立專事烘焙食品業(yè)務(wù)的子公司杭州知實(shí)，在奶吧門(mén)店里增加烘焙產(chǎn)品，完善奶吧產(chǎn)品單一的局面。

在店里既能喝奶，又能順手帶走面包和糕點(diǎn)，基本滿足了消費(fèi)者營(yíng)養(yǎng)及下午茶需求。

公司通過(guò)中央工廠向連鎖門(mén)店供貨的方式，短保質(zhì)期的新鮮乳品和面包完美結(jié)合，開(kāi)創(chuàng)出一條新零售渠道。

商業(yè)模型打磨成功之后，公司通過(guò)直營(yíng)、加盟模式走出溫州，迄今業(yè)務(wù)擴(kuò)張至浙江、江蘇、福建及上海等華東區(qū)域。

不過(guò)，浙江目前仍為公司核心市場(chǎng)。截至去年末，浙江省內(nèi)擁有直營(yíng)門(mén)店470家、加盟門(mén)店1141家，合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入18.06億元，占公司收入的77.98%。

公司直營(yíng)門(mén)店毛利率遠(yuǎn)高于加盟店，因此，公司加大了直營(yíng)店的布局。2019年-2021年，直營(yíng)門(mén)店凈增加分別為87家、149家和395家，同期，加盟門(mén)店凈增加71家、8家和-19家。

在年報(bào)中，公司表示將繼續(xù)加速奶吧布局。在去年戰(zhàn)略暨企業(yè)文化宣導(dǎo)會(huì)上，公司提出未來(lái)5年將在華東地區(qū)實(shí)現(xiàn)奶吧數(shù)量6600家，幾乎是現(xiàn)有規(guī)模的3倍。

在上游自有奶源方面，公司已準(zhǔn)備再次擴(kuò)容。據(jù)22日公告，公司擬通過(guò)全資子公司中星畜牧斥資9000萬(wàn)元再建一個(gè)規(guī)模牧場(chǎng)，引進(jìn)奶牛1800頭，屆時(shí)，公司擁有奶牛規(guī)模4654頭。

關(guān)鍵詞：