近日,廣州魔爆網(wǎng)絡(luò)科技有限公司發(fā)生工商變更,原股東均退出,新增B站關(guān)聯(lián)公司上海嗶哩嗶哩科技有限公司為股東,持股100%。
據(jù)悉,魔爆網(wǎng)絡(luò)成立于今年1月,與B站于3月10日收購的廣州心源互動(dòng)科技有限公司為關(guān)聯(lián)公司。
2月,心源互動(dòng)將股權(quán)出質(zhì)給上海嗶哩嗶哩,隨后被全資收購。但在收購?fù)瓿芍H,心源互動(dòng)將旗下產(chǎn)品《我的英雄學(xué)院:最強(qiáng)英雄》《雛蜂:深淵天使》等著作權(quán)轉(zhuǎn)移到了魔爆網(wǎng)絡(luò),如今B站全資收購魔爆網(wǎng)絡(luò),終于將幾款產(chǎn)品收入囊中。
年初至今,B站投資游戲公司的消息頻出,甚至在3月10日至17日,8天之內(nèi)便投資了4家游戲公司,加上近期收購的魔爆網(wǎng)絡(luò),2022年至今已經(jīng)投資了7家游戲廠商。
B站2021年第四季度月活已經(jīng)達(dá)到2.72億,正穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)著“2023年突破4億”的目標(biāo)。逐漸破圈的B站在廣告業(yè)務(wù)和增值業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢上漲之下形成了多元化商業(yè)模式,游戲業(yè)務(wù)的營收占比大幅降低,似乎真的實(shí)現(xiàn)了“去游戲化”。但令人擔(dān)憂的是,B站的盈利問題依舊沒能得到解決,虧損幅度仍在不斷擴(kuò)大。對此,B站將“盈利”提上日程,提出了“2022年縮窄虧損率、2024年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡”的目標(biāo)。
目前來看,B站似乎要將變現(xiàn)的重任交給游戲業(yè)務(wù),那么擺在B站面前的,就是擺脫對于獨(dú)家代理業(yè)務(wù)的過度依賴,盡快走通游戲自研的道路,B站投資游戲公司的激進(jìn)或許來源于此。
游戲投資板塊正加速擴(kuò)張
近兩年游戲領(lǐng)域的投資市場一直十分活躍。伽馬數(shù)據(jù)《2021中國游戲市場投融資調(diào)查報(bào)告》顯示,2021年中國游戲領(lǐng)域共發(fā)起投資209起,總金額約為258.8億元。
2020年至2021年期間,騰訊在游戲行業(yè)的投資次數(shù)為129次,投資金額超過400億元,在前面遙遙領(lǐng)先。同期B站的投資次數(shù)為30次,投資金額為15.13億元,已然超過網(wǎng)易坐上了第二名。
相比前兩年,從2020年開始B站在游戲領(lǐng)域的投資步伐明顯加快。2021年投資了21家游戲公司,比2020年多了一半。
而今年投資頻率更是有增無減,第一季度剛過去,B站就已經(jīng)投資了7家游戲公司。
仔細(xì)看來,今年B站投資的這7家公司,各有各的特色。
規(guī)模最大、市場關(guān)注度最高的是心源互動(dòng),屬于主打二次元、ARPG方向的研發(fā)團(tuán)隊(duì),主要技術(shù)人員均來自于頭部游戲公司,在動(dòng)作游戲的賽道上具備定制化的自研引擎,并手握“鎮(zhèn)魂街”“雛蜂”等多個(gè)知名IP。
其中,于2017年立項(xiàng)的《雛蜂:深淵天使》經(jīng)過多次革新迭代,目前進(jìn)入了內(nèi)測階段,已經(jīng)連續(xù)斬獲四項(xiàng)大獎(jiǎng),頗受期待。3月,心源互動(dòng)已經(jīng)將包括《雛蜂:深淵天使》在內(nèi)的多款產(chǎn)品著作權(quán)受讓給關(guān)聯(lián)初創(chuàng)公司魔爆網(wǎng)絡(luò)。
除了魔爆網(wǎng)絡(luò),成立于去年5月的炎魔網(wǎng)絡(luò)也屬于初創(chuàng)團(tuán)隊(duì),具體項(xiàng)目仍在研發(fā)中,但炎魔網(wǎng)絡(luò)并非籍籍無名。炎魔網(wǎng)絡(luò)的招聘信息中顯示,“團(tuán)隊(duì)資歷最老的有20多年的研發(fā)、發(fā)行經(jīng)驗(yàn),曾制作出3款口碑良好、總計(jì)流水超過50億的游戲”。
據(jù)了解,炎魔網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人崔榮曾為游族高管,有著多年的游戲開發(fā)經(jīng)驗(yàn),監(jiān)制過《大皇帝》等多款SLG產(chǎn)品。目前崔榮仍持有游族近2%的股份,另外還在《三體》的全球版權(quán)方三體宇宙擔(dān)任董事。
一個(gè)月內(nèi)就獲得B站兩筆投資的龍拳風(fēng)暴的主創(chuàng)也來頭不小,CEO曹楠和聯(lián)合創(chuàng)始人劉志鵬均出自掌趣科技旗下玩蟹科技,曾參與制作了日本SNK正版授權(quán)的格斗游戲《拳皇98終極之戰(zhàn)OL》。2020年4月,旗下游戲產(chǎn)品《夢境鏈接》和快手聯(lián)合發(fā)行,首日流水便突破1000萬。
其余幾家公司也各有優(yōu)勢?;鸺瓕儆讵?dú)立游戲開發(fā)團(tuán)隊(duì),旗下產(chǎn)品《硬核機(jī)甲》曾登頂PSN銷量榜首,并入選索尼“中國之星”計(jì)劃;日本Izanagi Games專注于制作和發(fā)行互動(dòng)游戲,致力于原創(chuàng)IP的開發(fā);成立于2004年的游戲谷屬于中國最早的頁游公司之一,基于自研引擎曾推出《七雄爭霸》《全民主公》《橫掃西游》等數(shù)十款經(jīng)典頁游產(chǎn)品,2014年開始從頁游開發(fā)向手游研運(yùn)轉(zhuǎn)型。
從產(chǎn)品類型來看,B站依舊延續(xù)這兩年二次元為主、其他游戲類型為輔的投資策略;從公司類型來看,手握明星主創(chuàng)、爆款潛力股的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)占了多數(shù)。
各家掃貨式擴(kuò)張讓投資標(biāo)的變得愈發(fā)緊張,優(yōu)質(zhì)團(tuán)隊(duì)、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品仍是稀缺資源,但手握爆款的明星公司數(shù)量畢竟有限。在整個(gè)游戲行業(yè)在外部承壓、內(nèi)部消耗的情況之下,瞄準(zhǔn)潛力產(chǎn)品、潛力團(tuán)隊(duì)的精準(zhǔn)投資不失為一個(gè)不錯(cuò)的投資路徑。
多元化商業(yè)模式的形成
在納斯達(dá)克上市之前,游戲業(yè)務(wù)曾是B站當(dāng)之無愧的“現(xiàn)金?!薄?017年,B站的游戲業(yè)務(wù)收入為20億元,占總營收的83%。B站也一度被外界看做是“披著二次元外衣的游戲公司”,為了擺脫單一的商業(yè)模式,“去游戲化”的口號一直伴隨著B站的成長。
近兩年,逐漸“破圈”的B站在月活用戶的高速增長下,廣告、直播與增值業(yè)務(wù)板塊慢慢成長起來,游戲業(yè)務(wù)的占比逐漸下降。到了2021年,B站營收板塊格局再度重組,曾經(jīng)靠著游戲業(yè)務(wù)“單條腿走路”的時(shí)代終于結(jié)束,B站似乎真正實(shí)現(xiàn)了“去游戲化”——到了2021年Q4,B站的游戲業(yè)務(wù)甚至以22%的營收占比退居增值服務(wù)業(yè)務(wù)(33%)和廣告業(yè)務(wù)收入(28%)之后。
但仔細(xì)看來,廣告、直播與增值業(yè)務(wù)兩大板塊的飛速增長代價(jià)不菲。目前B站對于UP主的扶持力度較大,據(jù)長橋海豚投研的數(shù)據(jù)分析,B站直播業(yè)務(wù)對于UP主分成超過80%,遠(yuǎn)高于行業(yè)60%~70%的整體水平,花火平臺(tái)的廣告收入也讓利于創(chuàng)作者,整體廣告毛利率為60%,明顯低于70%~80%的行業(yè)水平。
具體數(shù)字體現(xiàn)到財(cái)報(bào)上更為直觀。2021年B站向主播、內(nèi)容創(chuàng)作者以及分銷渠道支付的收入分成成本擴(kuò)大至77億,同比增加77%,占總營業(yè)成本的50%。為了獲客,營銷費(fèi)用也是大頭,2021年B站的銷售及營銷開支為58億,同比增加66%,占經(jīng)營開支總額超過一半。
相對應(yīng)的,2021年B站的營收增速為61.54%,相比2017年到2020年的371.7%、67.27%、64.16%、77.03%,整體營收增速不斷放緩。收入分成和營銷開支占比過高,且增速均超過了營收增速。2021年經(jīng)調(diào)整后的凈虧損同比擴(kuò)大111.26%至54.97億元,其中Q4經(jīng)調(diào)整后凈虧損為16.6億,同比擴(kuò)大140%。也就是說,B站的高速增長一定程度上是通過犧牲利潤換來的。
比起依賴游戲業(yè)務(wù),早期市場對于B站營收模式的擔(dān)憂更多是基于過度依賴一兩款獨(dú)代游戲的收入而造成營收不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)前,用戶流量紅利天花板就在眼前,電商和直播業(yè)務(wù)又有強(qiáng)敵環(huán)伺,監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)也在不斷上升,游戲業(yè)務(wù)的營收占比縮水并沒有穩(wěn)住資本對于B站的信心。
財(cái)報(bào)發(fā)布的次日,陳睿在電話會(huì)議中談到,B站之前用戶增長與收入增長“七三開”的發(fā)展規(guī)劃已經(jīng)變成“五五開”,同時(shí)還提出了“2022年縮窄虧損率、2024年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡”的目標(biāo)。
隨著B站的戰(zhàn)略調(diào)整,盈利代替增長成為下一個(gè)階段的關(guān)鍵詞。
放不下的游戲
坦白講,從B站這兩年在游戲領(lǐng)域的投資力度來看,B站并沒有真的放下游戲。而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體下行,對于急于變現(xiàn)的B站來說,更加依仗流量的廣告和直播業(yè)務(wù)的商業(yè)化道路似乎都不及游戲業(yè)務(wù)更加好走。
但從B站游戲業(yè)務(wù)來看,對代理游戲過度依賴、自研能力不足依舊是硬傷,也在掣肘著B站游戲業(yè)務(wù)的盈利能力。
長期以來,B站游戲業(yè)務(wù)的基本盤在獨(dú)家代理產(chǎn)品。去年B站提交的港股招股書顯示,2018年到2020年,獨(dú)代游戲分別占游戲收入的88%、79%、75%。其中,B站獨(dú)代“三巨頭”《FGO》《碧藍(lán)航線》《公主連結(jié)Re: Dive》于2018年到2020年貢獻(xiàn)了凈營業(yè)總額的61%、36%及24%。
(B站港股招股書)
三巨頭當(dāng)中的大頭還要數(shù)《FGO》,但上線于2016年《FGO》營收能力已經(jīng)明顯大不如前了。根據(jù)推算,《FGO》在2018年到2020年的收入分別為21.9億、21億、13.2億,處于下滑的趨勢。
根據(jù)GameLook發(fā)布的2021年海外手游營收統(tǒng)計(jì)來看,多服同開的《FGO》已經(jīng)將營收王座讓位于剛上線不久且只有日服的《賽馬娘》,2021年《FGO》的國內(nèi)營收大概率在2020年基礎(chǔ)上還要有所下降。游戲的生命周期有限,B站如果再?zèng)]有爆款獨(dú)代問世,《FGO》也撐不了多久了。
去年B站第四季度游戲業(yè)務(wù)可能更大程度上依靠大廠熱門游戲的聯(lián)運(yùn),主要是9月上線的網(wǎng)易《哈利波特:魔法覺醒》、米哈游《原神》1周年慶,以及10月上線的騰訊《英雄聯(lián)盟手游》。
B站已經(jīng)越來越難拿到優(yōu)質(zhì)獨(dú)代產(chǎn)品了。近兩年的爆款二次元《崩壞3》《明日方舟》《戰(zhàn)雙帕彌什》《原神》,B站都只是聯(lián)運(yùn)渠道,而聯(lián)運(yùn)平臺(tái)僅作為上架渠道,相比于自研、獨(dú)代產(chǎn)品,能夠拿到的利益分成是相對有限。而米哈游、莉莉絲等獨(dú)立廠商在廠商品牌化之后大有繞開渠道的趨勢,聯(lián)運(yùn)渠道的話語權(quán)也在不斷下降。
當(dāng)前游戲監(jiān)管不斷收緊,版號發(fā)放情況亦不明朗,對于B站來說更是雪上加霜——2021年上半年《賽馬娘》火爆日本,B站雖拿到了國服獨(dú)代權(quán),遲遲沒拿到游戲版號的情況下短期內(nèi)也無法上線。
種種情況都將B站引向游戲自研的方向,而B站也早已有所動(dòng)作。2021年8月4日,B站在新品發(fā)布會(huì)上展示了16款游戲新作,其中有6款屬于自研產(chǎn)品。陳睿透露B站游戲自研團(tuán)隊(duì)規(guī)模已經(jīng)超過一千人,還有幾個(gè)項(xiàng)目在并行研發(fā),將于未來幾年陸續(xù)上線。
面對去年騰訊、網(wǎng)易、字節(jié)瘋狂跑馬圈地投資游戲廠商,B站也不得不加速布局,與大廠們爭奪投資標(biāo)的。結(jié)合2021年投資版圖,不難發(fā)現(xiàn)B站近一年正在強(qiáng)化二次元向的護(hù)城河的前提下,多賽道、多渠道地進(jìn)行布局——去年,B站重金投資平臺(tái)型公司心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)、中手游,并將投資板塊擴(kuò)展到獨(dú)立游戲、Roguelike、女性向、休閑類等多個(gè)細(xì)分品類。
游戲作為高ARPU產(chǎn)品,吸引著不少互聯(lián)網(wǎng)大廠們前赴后繼,而對于手握二次元垂類渠道和流量的B站來說,重振游戲業(yè)務(wù)變量或許在于是否能有一款優(yōu)質(zhì)自研游戲快速問世。
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